截至2023年6月27日，全国正丁烷上半年均价为5141元/吨，环比下降6.56%，同比下降6.56%。去年得益于俄乌冲突国际原油价格高位，正丁烷及其上下游产品价格均突破历史高位，2023年即便年内供应下降需求增加，但在进口成本走低、利润不足牵制下，今年上半年价格陆续得以修正。
具体来看，1-3月份在外盘价格高位，进口到船偏低，以及顺酐开工率高位支撑下，正丁烷价格呈现震荡上行的态势，并于三月初价格涨至6000元/吨达到上半年高点，随后因外盘价格回落，以及下游利润不足抑制，3月中旬开始价格缓慢回落，但同时大连恒力暂停外放，国产供应面收窄弱化了利空消息的打压；4月份至5月上旬价格均供应收窄支撑价格反弹上行，4月份尽管进口成本走低，但因港口混丁资源缺货，异构联产MTBE因利润良好，混丁资源需求高位，正丁烷作为其补充资源需求提升明显，且5月受消异辛烷消费税政策面影响，市场恐慌于供应预期下降，炒涨氛围较浓，然利好消息消耗殆尽，5月中旬随着进口资源的到港补充，以及外盘价格持续大幅回落，正丁烷应声跌价，市场陆续跌破五千且陆续向四千大关靠拢，最终以跌价收尾。
接下来我们主要通过市场供应、需求以及利润层面来看一下上半年正丁烷的市场变化。
炼化一体化外放 供应水平相对高位
2023年上半年正丁烷市场供应量在53.4万吨，环比下降10.17万吨，同比增加11.67万吨。今年上半年烷基化的装置盈利一直较为可观，开工率稳定支撑下正丁烷的供应也维持高位，且市场新增了部分气分装置，正丁烷作为其分离组分也为供应增添助力，同时大连恒力自去年7月份开始减少自用，陆续大量外放一直持续到今年3月份，也使得去年下半年正丁烷市场供应量达到历史高位，今年上半年供应环比虽有下降，然同比依旧增量且位居高位水平。
新增产能落地释放 下游需求增至高位
2023年上半年正丁烷下游深加工需求量在196.6万吨，环比增加0.6万吨，同比增加34.28万吨。今年上半年一方面有新增产能（包含丁烷法顺酐以及轻烃裂解）投产，另一方面正丁烷异构联产异丁烷脱氢制MTBE装置盈利可观，下游开工率高位，均提升了对正丁烷的需求量。
供需错配 利润水平欠佳
2023年上半年正丁烷下游两套深加工装置盈利状况均不乐观。其中丁烷法顺酐自2022年下半年开始便打上了“长期亏损”的标签，新产能从去年开始陆续投放，而国内外大环境欠佳导致顺酐下游需求未得到有效释放，顺酐增速明显高于需求端，致使顺酐价格一落千丈，而原料正丁烷受制于成本面居高不下，顺酐装置面临着高成本与低需求的双向掣肘，一向“躺赢”的丁烷法顺酐装置也迎来了阶段性的困境期。
正丁烷的另一套下游深加工正丁烷异构装置盈利状况表现同样差强人意。多年以来正丁烷异构利润一直是微幅盈利状态，自去年11月份至今年1月份也出现了历史高光时刻，单吨利润一度在1000元/吨以上，然高利润时期并未持续，5月份受消息面影响醚后碳四大幅下跌，以及广东石化投产后，异丁烷市场供应面达到历史高位，同时在进口混丁价格走低牵制下，异丁烷价格一落千丈，价格一度低于正丁烷，二者价差倒挂，5月份开始正丁烷异构利润出现亏损，单套的正丁烷异构装置存活空间明显收窄。
