液化气，独家消息
2023年上半年，华南液化气市场先扬后挫，呈现宽幅震荡下行趋势。据隆众资讯数据显示，上半年民用气价格从2月初的6400元/吨，跌至6月底的3650元/吨，工业气价格从2月下旬的6510元/吨，跌至6月底的4280元/吨，上半年市场最大振幅高达43%。供需宽松和成本端重挫双重冲击下，民用气价格在2月初触顶后进入下行通道。工业气市场则受油价和政策面因素冲击，醚后碳四价格在2月下旬触顶后开始震荡下行。
华南液化气价格变化
2022-2023年华南液化气价格变化趋势
数据来源：隆众资讯
2023年上半年华南液化气均价较2022年同期均有不同跌势。其中华南工业气均价5560元/吨，较去年同期的6180元/吨跌620元/吨或10.03%；华南国产民用气均价4965元/吨，较去年同期的6155元/吨跌1190元/吨或19.33%，华南进口气均价5045元/吨，较去年同期的6265元/吨跌1220元/吨或19.47%。
2022年上半年国际地缘紧张局势令国际油价不断攀升，引发能源产品纷纷跟涨，在消息面和成本端大涨提振下，华南液化气市场也一度偏离供需基本面，价格刷新十年新高点，最后虽然理想回归，但油价和外盘支撑下，价格在偏高位整理。进入2023年，来自于宏观方面压力国际原油震荡下滑，同时国际液化气市场供需宽松下国际液化气价格持续下滑，尤其二季度成本端宽幅下行冲击下，华南价格一路走跌。另外区内供应增加，进口成本下行吸引进口商增加进口，而需求逐步疲软，供需矛盾加剧，进一步打击价格。华南地区是燃烧为主的市场，贸易活跃，而且区内进口资源居多，所以无论今年还是去年，国际市场对华南液化气影响尤为明显。
2023年华南地区民用气-工业气价格变化
数据来源：隆众资讯
民用气和工业气同为液化气，两者市场相辅相成，价格走势有较强的趋同性。一般情况下，醚后碳四作为深加工装置的原料，其附加价值高于民用气。从2023年上半年来看，醚后碳四价格一直高于民用气价格，得益于下游深加工（以烷基化为代表）装置利润良好。在华南产出醚后碳四的企业主要是中石化炼厂、中石油和中海油炼厂。鉴于两者价差，比如2023年上半年来看两者平均价差将近600元/吨，就经济效益而言，炼厂产出工业气积极性更高，对应的民用气产出则减少。2023年民用气和工业气价差缩小出现在2月初和5月中，2月初尽管工业气价格受终端汽油需求向好以及油价支撑处于走高趋势，但民用气在成本端支撑下价格偏高位，之后民用气价格在供需矛盾以及国际转弱双重打击下提前走跌，价差拉开。5月中则受政策面消息影响，异辛烷征收消费税消息持续发酵下，作为原料的工业气价格迅速走跌，一周跌幅超过千元。随着深加工利润增加以及该消息的消化，修复部分跌幅。6月30号异辛烷征收消费税消息落地，二季度工业气走势将重点关注政策消息面的影响以及装置利润情况，不过值得肯定的是，该消息已在5月中旬提前消化部分利空，所以之后市场或将更加理性和客观。
国际面影响
2022-2023年布伦特和沙特CP价格走势
数据来源：隆众资讯
2023年受宏观经济压力影响国际油价呈现震荡下行趋势，国际液化气价格走势趋同但震荡幅度更为明显。国际液化气走势除受到油价下行影响外，供需面影响较为突出。中国春节前中国PDH企业集中招标带动需求，同时中东地区炼厂和码头陆续检修影响，国际液化气供需偏紧，令其2月沙特CP出现了200美元/吨的超大涨幅。随着中东个别炼厂和码头检修结束，国际液化气供应恢复，而且需求进入淡季，且高成本压力下，中国PDH装置利润倒挂压力下开工率下降，需求疲弱，国际供需矛盾逐步凸显，二季度国际液化气供大于求局面不断加剧，导致国际液化气价格持续下滑。随着成本持续下滑，叠加陆续进入燃烧需求淡季，市场心态受挫，使得价格进入下行渠道。
供需面影响
2022-2023年上半年华南地区供应端变化
数据来源：隆众资讯
2023年上半年华南液化气供应压力较为突出，主要是进口量激增且难以消化。特别是广西华谊通过广西金湾开展贸易以来，广西地区的供应压力尤为突出，竞争更为激烈。从华南供应端变化图来看，2023年国产气供应有小幅度的下降。尽管有广东石化的投产，但其乙烯投产后外放量有限，另外海南炼化乙烯装置投产后资源转为自用；当然随着液化气价格不断走低，液化气替代石脑油经济性增强，炼厂自用增加外放减少；以及3月中至5月初惠炼一期检修等，华南地区国产气供应收紧。
二季度开始国际液化气价格持续走跌，结束了自2021年以来国际液化气价格不断拉涨的局面，且价格回归到相对理性位置。在4-6月份进口商进口量增量明显，二季度月度进口量平均接近80万吨，是华南进口峰值。虽然2023年上半年广西华谊和巨正源二期PDH以及海南乙烯陆续投产，东华茂名亦开始为PDH投产备料，但进口气流入贸易市场量依然充足。综合来看炼厂减量不及进口增量，供需矛盾下对价格冲击明显。
需求来看，春节过后疫情影响逐步消退，随着人员社会活动增加，终端消耗能力有增加趋势，主要表现在商业燃烧方面。需求支撑以及成本端支撑，春节前后市场走势相对强势，价格也在2月初触顶。但商业需求的增加支撑力度不足，毕竟主要的需求来自于工业，而因宏观经济面利空消息频发，工厂的需求难以恢复，引发市场担忧，叠加成本端原油价格下跌，市场悲观情绪弥漫，尤其进入二季度，作为燃烧为主的华南地区，随着天气温度的升高需求持续下降，需求端对市场施压。
综合来看，上半年国际供应先紧后松，国际液化气价格自3月开始走跌，成本端重挫叠加供需宽松，令其价格呈现宽幅的下调。下半来看，重点关注国际油价给予的价格指导。而下半年国际液化气供应依然偏宽松，下半年国际价格虽有反弹预期但力度有待考量，成本端压力主要表现在三季度中前期。三季度中前期市场需求淡季以及成本压力下，难以摆脱低迷。但9月之后季节性需求将陆续开始好转，且目前液化气价格相比天然气已有价格优势，随着燃烧旺季来临天然气价格进一步拉涨，液化气的竞争力继续增强提振需求和价格。原料气方面，继续关注政策面影响，随着政策性消息的消化，成品油消费税政策的不断完善，无论短期市场如何，后期市场将寻求新的平衡点。
