截止2022年5月4日，山东独立炼厂国六92#汽油均价为8736元/吨，环比节前4月29日跌36元/吨或0.41%；国六0#柴油均价为8282元/吨，环比4月29日涨35元/吨或0.42%。
图1 山东独立炼厂汽柴油价格及布伦特原油对比趋势
来源：隆众资讯
由图所示，我们可以看出节前一周，随着国际原油期货价格呈现先跌后涨的态势，而山东炼厂汽柴油价格跟随原油的表现则不太给力，主要是因为再往前一周绝大多数用户根据自身库存以及销售情况均有不同程度的备货，使得节前两三天下游采购力度偏弱，因此原油持续上涨也难以推动区内行情上行，炼厂为保证出货以稳价销售为主。五一小长假期间，汽油行情表现相对弱势，原因在于绝大多数下游买家在节前基本备货完毕，期间内基本已消化库存为主。反观，柴油行情则开始小幅上行。首先原油上涨给予业者一定信心。其次中下游商家对节后市场存一定的看涨预期。
图2 山东独立炼厂汽柴油产销率趋势图
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节前一周，我们可以看出就车单而言，前半段山东炼厂汽柴油产销率上涨，而随着假期临近开始不断下滑。值得注意的是，周期内汽油平均产销率在95%,环比前一个周期跌16%；柴油平均产销率在109%，环比前一个周期涨1%。另外，由于主营方面自身出货情况不太理想，部分地区主营价格松动，导致山东至华东、华南等地的套利缩窄，加上主营外采意向偏淡，从而导致山东炼厂下海平仓这方面成交量急剧缩减。
截止2022年5月4日，五一期间（4.30-5.4）汽油平均产销率为41%，环比节前一周跌51%；柴油产销率为72%，环比节前一周跌43%。有图所示，4月30日，省内高速于30日零点开始对危化品车辆限行，而下道运输多有不便抑制了下游采购脚步，最终导致山东炼厂汽柴油平均产销率仅在10-20%之间，甚至个别炼厂当日出货量为0。然后随着山东省内国/省道全部放开，从5月1日开始山东炼厂汽柴油产销率开始逐步上涨，意味着部分中下游用户买货操作有所增加。当然我们可以看出柴油表现比起汽油更好一些，主要也是因为柴油用户对节后市场多持有看涨预期。
就上述山东炼厂汽柴油产销情况来看，山东炼厂在五一期间，汽油整体库存在涨20万吨左右，库容率则升至45%左右；柴油整体库存涨10万吨左右，库容率升至30%。就40%的警戒线而言，目前炼厂的汽油库存以达到警戒值，那么后期炼厂在销售方面将以怎样出货排库为主要考虑之一，故汽油价格推涨力度恐怕没有那么大；而柴油库存离警戒值仍有一定距离，所以炼厂方面在出货压力不大情况下推价动力更为多一些。
后市前瞻，从消息面原油影响因素来看，国际原油期货价格或出现前高后低的走势，整体存小幅下行空间，同时俄乌局势仍是影响的主线。预计WTI或在99-110美元/桶的区间运行，布伦特或在102-113美元/桶的区间运行。
供应面：山东炼厂此前在3到4月期间停工的部分炼厂将在5月陆续开工，那么炼厂开工率或小幅上涨，届时汽柴油供应量也将增加。同时也就意味着炼厂在营销上逐渐偏向出货这一块。
需求面：虽然现在个别地区的疫情仍有反复，但我相信在国家有效的疫情防控管理下，出现像3月份那样的扩散概率是比较低的，因此后面终端需求预期将得到明显的好转。
综上所述，短期内山东独立炼厂成品油行情有望保持坚挺，汽柴油价格涨幅100-200元/吨。
