近日，OPEC+开始研究下一步产量计划，2020年削减的所有产量于8月即将恢复。而该组织下一步的产出计划牵动着原油市场脉搏，受到市场广泛关注。
本轮减产自2020年5月开启，减产规模为史无前例的970万桶/日，随后每月逐步收缩减产规模，当前6月执行的即为128.6万桶/日的减产额度。在6月初的OPEC+部长级会议中，OPEC+决定上调7至8月增产规划，从往期每月增产43.2万桶/日计划上调至64.8万桶/日，增产配额上调21.6万桶/日，相比之前规划上调50%。但值得一提的是7至8月合计额外增产的43.2万桶/日，实际是通过将9月的43.2万桶/日的减产额度前移，整体仅为增产节奏调整，并未增加额外配额。由此来看，本轮减产将于8月结束，OPEC+将会做出新的产量调整。
表1 2020-2022年OPEC+会议结果要点对比一览
单位：万桶/日
减产时段 | 减产额度 |
2020.5.1-6.30 | 970 |
2020.7.1-12.31 | 770 |
2021.1.1-2022.4.30 | 580 |
2021.1.1-1.31 | 720 |
2021.2.1-2.28 | 812.5（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.3.1-3.31 | 805（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.4.1-4.30 | 790（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.5.1-5.31 | 730（包含沙特额外减产75万桶/日） |
2021.6.1-6.30 | 660（包含沙特额外减产40万桶/日） |
2021.7.1-7.30 | 575 |
2021.8.1-8.31 | 535 |
2021.9.1-9.30 | 495 |
2021.10.1-10.31 | 455 |
2021.11.1-11.30 | 415 |
2021.12.1-12.31 | 375 |
2022.1.1-1.31 | 335 |
2022.2.1-2.28 | 295 |
2022.3.1-3.31 | 255 |
2022.4.1-4.30 | 215 |
2022.5.1-5.31 | 171.8 |
2022.6.1-6.30 | 128.6 |
2022.7.1-7.31 | 63.8 |
2022.8.1-8.31 | 0 |
来源：隆众资讯
OPEC+作为对原油有绝对影响力的组织，其言论及产出政策都备受市场关注。当前，OPEC+成员国正在努力探讨下一步的产出计划。据悉美国官员正在为沙特及其邻国阿联酋从8月产量水平进一步提高做铺垫，希望能给当前的高油价降温，市场也因OPEC+或将扩大产量而产生顾虑。
图1 OPEC原油产量
来源：OPEC
上图可见，自2020年 5月开始执行本轮减产后，原油产量逐步小幅增产。今年5月OPEC原油日产量2850.8万桶，比4月日均减少17.6万桶，并未达到既定减产额度，由于大多数OPEC+国家的产量已经达到极限，因许多生产商由于投资不足导致缺乏生产更多原油的能力，而疫情加速了这一趋势。闲置储备仅限于沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、伊拉克和科威特。当前，OPEC产量距离2018年3214万桶/日的产出水平有363万桶/日的距离，换言之，如若8月OPEC+不再做产量约束，那么OPEC将有363万桶/日的潜在供应量。在美国消费者正经历国内天然气价格飙升和食品价格上涨的情况下，面对美国想要降低油价缓解高通胀的诉求，沙特的原油产量将被提上议事日程。据熟悉谈判的人士称，沙特正在考虑是否同意这一增产请求，但尚不清楚是否会达成协议。
总而言之，8月对于原油市场来说是充满变数的，一方面俄乌战争会否结束，另一方面OPEC+将做出怎样的产量政策调整都存在着不确定性。另外当前美国给委内瑞拉石油运欧洲开绿灯，此举或将是在填补对俄罗斯石油制裁造成的欧洲能源缺口。就目前来看，今年秋天的国际油价需提防下行风险。下一次OPEC+会议将在6月30日，或最迟于7月底或8月初再度召开，讨论下一步的产出计划，隆众资讯也将继续跟进。
