进入11月以来，国际原油价格整体呈现下跌趋势。截止11月28日，NYMEX原油期货合约77.24美元/桶，与10月28日相比，环比下跌10.66美元/桶，跌幅约12.1%；ICE布油期货合约83.19美元/桶，环比下跌12.58美元/桶，跌幅约13.1%。主因美联储加息背景下，全球经济前景不佳，经济衰退风险延续，需求预期持续受到拖累；西方对俄新制裁压力增强，G7考虑对俄石油设定高于当前市场水平的价格上限，供应风险忧虑减缓。多重利空因素不断打压，原油价格一路走低。
11月7日国内成品油零售限价实现“二连涨”，但由于国际油价震荡走弱，11月21日国内成品油零售价迎来下调，且原油综合变化率负向开端，新一轮零售价宽幅下调概率较大，消息面利空因素持续施压成品油市场，汽柴油价格高位回落。
从陕西-四川两地的汽柴油价差来看，陕西至四川汽油套利空间小幅提升，柴油套利空间自下旬后开始正向显现。具体来看：
数据来源：隆众资讯
汽油方面，如图1所示，截止11月28日，陕西延炼-四川地区汽油理论差价为78元/吨，较10月28日上涨11元/吨。近期原油价格连续下跌，月内成品油零售价“一涨一跌”，消息面对成品油市场偏空指引。供应方面，由于原油下跌，成本有所降低，延长炼厂开工率维持平稳，但出货情况欠佳，价格承压走低，整体资源供应量维持小幅下滑走势。需求方面，自11月以来，四川区域内疫情散点频发，居民出行受限，出行率及出行半径均有下滑，汽油需求表现欠佳，且近期无节假日提振，市场交投氛围偏清淡，中下游多刚需购进，出货不畅，汽油价格跌幅明显，但延炼跌幅不及四川，故延炼至川套利空间小幅提升。
数据来源：隆众资讯
柴油方面，如图2所示，截止11月28日，陕西延炼-四川地区柴油理论差价为66元/吨，较10月28日上涨235元/吨。11月初期间，国内成品油零售价兑现上调，同时受国内柴油资源供应偏紧等因素影响，柴油价格高企，多维持批发限价位置，陕西至四川套利空间微薄，多处于倒挂状态。进入中下旬，原油价格走弱，国内零售价兑现下调，利空打压成品油市场；另外，柴油资源紧张局面得到缓解，供应逐步宽松，高溢价部分基本消失，但由于疫情影响，需求未有明显提振，柴油价格下调，陕西至川套利空间由负转正，不断拉宽。
后市来看，市场对经济和需求前景的担忧延续，但OPEC+在12月会议或将继续减产，利空利好交织，预计近期国际原油价格维持震荡走势，本轮零售价下调窗口或宽向持续，消息面偏空指引。目前疫情严峻继续拖累汽油需求预期，居民出行率难以提升；而柴油市场随着气温下降，户外基建工矿开工受限，柴油需求逐步走低；市场终端客户为规避下行风险，短期采购心态偏谨慎，以刚需购进为主，市场购销氛围清淡，预计汽柴油价格将维持下行趋势。四川地区目前汽柴价格仍未回落到位，跌幅或将高于陕西延炼，后期延炼至四川地区汽柴套利或小幅收窄。
