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秋去冬来寒潮将至，国产燃料油市场表现也渐入谷底，本周国产燃料油市场业者悲观情绪累加，行情连跌不止，一周“入冬”。以主力市场山东市场为例，截至本周五下午四点，油浆方面高硫油浆商谈在4400-4650元/吨，中硫油浆商谈在4800-5100元/吨，低硫油浆商谈在5770-5780元/吨；渣油市场高硫渣油商谈3850-4600元/吨，中硫渣油商谈5700-6100元/吨，低硫渣油商谈5650-5750元/吨；蜡油市场方面减压蜡油商谈6600-7400元/吨，焦化蜡油市场商谈6500-6600元/吨。对比本周五及上周五收盘，涨跌幅度如下表:

表 国产燃料油周度市场价格对比表

市场连跌不止的原因有以下几个方面。

首先，消息面影响市场业者操作士气。对后市经济衰退的担忧以及美元美债收益率增强等各方因素均影响原油走势，周内原油走势接连深跌。截至周五，WTI跌3.70美元/桶至77.94美元/桶，跌幅4.53％，布伦特原油跌4.44美元/桶至85.34美元/桶，跌幅4.95％。

其次，国产燃料油加工利润下行明显。

山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为22元/吨，较上周期122元/吨下调100元/吨，跌幅-81.97%。当前利润处于2021年以来低位水平，较年内低点高222元/吨，较高点低1275元/吨。焦化利润表现低位，抑制下游焦化加工积极性。

山东地炼燃料油样本催化利润为-747元/吨，较上周期-6元/吨，跌幅-0.86%。截至本周，山东地炼催化利润表现仍深度亏损。当前利润水平处于2021年以来的最低水平，较年内低点低767元/吨，较年内高点低1315元/吨。催化利润持续低位运行，利空催化料行情。

再次，国产燃料油指标差异化导致需求表现不同。地方炼厂受成本制约原料高硫化表现明显，市场燃料油资源更多倾向高硫。同质化竞争，叠加市场看跌时出货压力，高硫资源跌幅更为明显。

最后，部分产品受外来低价资源冲击明显。本周期国内低硫渣油价格下滑明显。进入冬季，沥青市场需求逐渐转淡，东北地区及西北地区炼厂焦化料排产增多，并向主力消费区域山东、华北及华东地区流通。又逢下行市场下下游客户接单心态更为谨慎，市场货源流通速率转慢，低硫渣油市场本周价格有不同幅度下滑。

后市预测:

原油走势仍偏空震荡，国产燃料油大环境仍利空主导，且国产燃料油加工利润表现下行，炼厂库存率上升，市场业者后市交投心态仍谨慎悲观。预计下周国产燃料油仍将延续窄幅下滑走势居多，市场暂无明朗向好指引。