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春节过后，国产燃料油市场迎来一波涨势，促不及防的推涨也使年前尚未备货的业者不知何去何从。在2021年10月份，国产燃料油产品价格推涨至五年内新高，而今年2月份的这次推涨，使国产燃料油距离10月份的高价无限接近，重回高位。

来源：隆众资讯

国际原油高价助力。自春节过后，国际原油接连推涨，布伦特已经突破90美元大关，甚至一度至96美元/吨，远超过2021年10月份86美元/吨的水平。国产燃料油渣油、蜡油和油浆与国际原油有高度正相关性，在此影响下，低硫渣油价格推至4700-5000元/吨，中高硫渣油推至4250-4350元/吨，油浆价格推至3850-3950元/吨，蜡油价格推至5700-5800元/吨。

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限产降量，国产燃料油供应下降支撑市场。截止2月10日山东独立炼厂常减压产能利用率为54.76%，环比下降0.51%，同比下跌15.86个百分点。因春节和大型活动影响，作为国产燃料油主力供应地区，山东地炼停工和降量情况均有。一些炼厂如明源、东营晨曦、广汇和科宇、华联等均停工，一次装置检修使渣油和蜡油供应量下降。也有部分炼厂二次催化装置停工，如东辰、弘润、华龙、华星等，油浆供应也有所下降。虽然有因二次检修而外放的渣油和蜡油资源，但整体供应仍有所下降。另外主营炼厂如中海滨州停工，中捷降量，低硫渣油供应尤其缩紧，国产燃料油市场价格形成支撑。

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库存暂无压力，下游存采购需求。节前厂家排库，节后下游补货，国产燃料油库存率均有下降表现，其中蜡油库存下降较为明显。截止2月10日的一周，蜡油库存率8.3%，比春节期间下降了一半。主要表现为催化和蜡油加氢缺口厂家外采，因此蜡油价格走势也显得更加坚挺。渣油和油浆库率均在12%以上，比春节期间小幅减少，但比节前略有上升。主要因下游开工不足，外采需求略显清淡。

短期内，国产燃料油供需面变化不大，在这些多重因素支撑下，市场价格大幅走跌的可能性不大，短期走势或延续坚挺。从长期来看，3月份将迎来一定的变数，炼厂开工将陆续恢复，届时国产燃料油供应和需求面都将增加，供需面博弈局势尚不明朗。而且还要关注美联储3月的加息预期及美伊谈判有所进展，均将给予油市压力，国产燃料油价格也不排除高位回落的风险。