欧洲地区由于周内气候温和，市场库存保持增加趋势，且德国天然气存储设施储气量已达100%，市场担忧情绪有所下降，带动欧洲TTF期货价格下降，最低可达29.538美元/百万英热，但由于天气预报机构Maxar称，近期欧洲部分地区将会出现降温，天然气需求将会增加；此外，挪威管网运营商Gassco表示，由于又有两个气田出现了流程问题，挪威天然气供应仍存在减少的可能，TTF期货价格应声上涨。
美国地区据知情人士称，自由港液化终端预计今年11-12月将不会装载任何货物，带动美国亨利港期货（HH）价格上涨，但其整体仍因出口疲软影响导致HH价格低于上周期末数据。
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至11月15日，美国天然气期货价格为5.933美元/百万英热，环比上周期（11.8）下跌0.205美元/百万英热，跌幅为3.34%；荷兰天然气期货价格为34.323美元/百万英热，环比上周期（11.8）下跌0.302美元/百万英热，跌幅为0.87%。
美国方面，美国亨利港（HH）期货价格呈先跌后涨趋势，由于周内各主要消费地气温较暖，欧洲地区各国库存不断打满，且大西洋浮仓仍在观望；亚洲地区由于气温仍旧较高，LNG进口需求较为疲软，美国出口量有所下降，带动周内HH期货价格下跌。但随着欧洲寒流即将来临，亚洲供暖季全面拉开序幕，美国地区出口供应预期性增加，带动HH期货价格上涨。
欧洲方面，根据欧洲天然气基础设施公司（GIE）11月14日数据显示，欧洲整体库存升至95.6%，占据欧洲年均消费量28.3%，比利时，德国、英国等国家储备库LNG储备已达100%，市场进口LNG需求减弱，欧洲进口船期有所下降，带动TTF价格周内下跌，但由于天气预报机构Maxar称，近期欧洲部分地区将会出现降温，气温骤降将会使LNG供暖需求增加，库存不断消耗，市场对欧洲市场看好，TTF价格跌后上涨。
截至11月15日，美国天然气现货价格为4.13美元/百万英热，环比（11.8）上涨0.13元/百万英热，涨幅为3.25%。加拿大天然气现货价格为4.084美元/百万英热，环比（11.8）下降0.375美元/百万英热，跌幅为8.41%。
美国现货价格较上周末保持小幅波动，本周内美国LNG出口减少，但由于欧亚需求渐起，美国LNG船期出口增加带动HH现货价格上涨。
截至11月15日，东北亚现货到港中国（DES）价格为22.68美元/百万英热，环比（11.8）下跌3.994美元/百万英热，跌幅为14.97%；TTF现货价格为30.438美元/百万英热，环比（11.8）上涨7.550美元/百万英热，涨幅为32.99%。
目前国际主消费地价格涨跌互现，东北亚地区需求仍旧保持较低水平，但由于供暖季全面开启，预计未来市场需求将会增加；欧洲地区挪威供应不稳定性增加，且由于寒流带动下游需求增加，TTF现货价格上涨。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至11月04日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为35,800亿立方英尺，环比增加790亿立方英尺，增幅2.26%；库存量比去年同期低370立方英尺，降幅1.0%；比五年均值低760亿立方英尺，降幅2.1%。
截至11月04日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为37,470.69亿立方英尺，环比上涨359.08亿立方英尺，涨幅0.97%；库存量比去年同期高7684.09亿立方英尺，涨幅25.8%。
欧洲库存持续上涨，但增速有所放缓，美国库存增速保持稳定，欧洲地区库存将满，预计未来库存增速将持续下降。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（11.14-11.20）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3900000m³，环比上周期实际出口量3050000m³上涨27.87%。
本周期欧亚地区需求渐起，带动美国LNG出口增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至11月16日，LNG接收站价格报6494元/吨，较上周下跌4.99%，同比下降5.73%；主产地价格报4611元/吨，较上周下降10.69%，同比下降26.19%。
主产地价格持续下跌，主产地出货成本有所下降，上游为保证自身销量价格纷纷下跌。
截至11月16日，LNG主消费地价格报5352元/吨，较上周下跌8.76%，同比下跌21.07%。消费地价格呈下跌趋势，各地疫情防控逐渐放开。市场流动性增加，带动需求增加，下游接货价格跟跌上游出货价格，但整体下跌幅度较小。
截至11月15日，当日国内LNG工厂总库存量51.97万吨，环比上期持平。虽然液厂不断降价销货，下游需求提振，但由于液厂产量增加，工厂库存保持稳定。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（11.10-11.16）国内223家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量64257万方，本周三开工率59.20%，环比上周上涨0.15个百分点。本周三有效产能开工率62.2%，环比上周上涨0.2个百分点。新增停机检修工厂数量为1，产能共计200万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计240万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15325万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14596万方/日。）
海液方面，本周期国内14座接收站共接收LNG运输船20艘，接船数量较上周减少6艘，到港量139.4万吨，环比上周192.04万吨下跌27.41%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、美国，到港量分别为40.89万吨、37.21万吨、27.43万吨。分接收站来看，中石化董家口、中海油珠海、中海油莆田、中海油大鹏、申能上海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（11.09-11.15）国内LNG总需求为52.58万吨，较上周（11.2-11.8）增加4.44万吨，涨幅为9.22%。国内工厂出货总量为39.99万吨，较上周（11.2-11.8）增加3.04万吨，涨幅为8.23%。由于上游不断降价出货，且供暖季全面开启，下游需求有所提振。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为6143车,较上周（11.2-11.8）5463车上涨12.45%，本周接收站库存压力较大，且部分接收站有卸货计划，纷纷降价甩货，带动槽批上涨。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 车用市场需求
隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、成都、南京、福州、济南、武汉、鄂尔多斯、石家庄、西安、广州10个城市加气站价格下跌。本周上游液厂不断降价，带动加气站价格下跌。
（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）
b) 工厂加工利润
本周期西北气源成本有所调整，11月15日8：00-11月20日8:00LNG原料气以2.48元/方基准价，执行负荷价格，上游出货成本大幅下降，带动工厂利润由负转正。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
c) 加气站零售利润
截至11月16日，国内LNG气站平均利润为0.626元/公斤，较上周上涨0.017元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：西北液厂出货价与其气源成本仍旧存在一定差距，市场出货价格不断下降。
国内主流观点2：供暖季全面开启，经过前期降价后，LNG较其他替代产品经济性回归:，价格或有提振。
国际主流观点：由于主消费地需求将起，市场价格将有所上涨。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
目前国内上游价格不断下跌，上游成本价格持续下降，预计未来价格下探速度将变缓，供暖季全面开启后市场价格或有回调。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，市场下游受供暖需求增加影响带动LNG进口增加，预计未来市场价格将保持上涨趋势。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
下周TTF期货价格将呈上涨趋势，欧洲气温的下降及挪威供应的不稳定性刺激TTF价格呈走高姿态，欧洲供暖需求不断增加，将带动TTF期货价格不断上涨。
美国天然气期货价格将呈上涨趋势，由于欧亚等主要消费地需求有所提振，美国LNG出口供应增加，且自由港预计今年装货无望，市场出口供应紧俏，带动美国亨利港（HH）期货价格上涨。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
