热点聚焦

导语：2021年上半年，中国保税船燃市场实现快速增长，其中低硫燃料油国内炼厂产能同比增长50%以上，产量增长60%水平。1-6月份，中国保税船供油量同比达到40%的增长速度。

一、2021年1-6月份中国保税船燃市场价格回顾

2021年1-6月份，以舟山地区为代表的中国保税船供油市场价格，整体走势为稳中震荡走高。其中，上半年低硫燃料油供油均价490美元/吨，高硫燃料油均价405美元/吨，MGO均价542美元/吨。较去年同期均价分别提升24.7%、39.2%、28.4%。年内国际原油价格不断提升令保税船燃成本不断提高，是价格大幅增加的主要因素。

图1 2021年中国舟山保税船供油价格走势图

数据来源：隆众资讯

2021年上半年，中国低硫燃料油保税船供油量占国内保税供油量的88%，较去年同期85%的水平，市场份额略有提升。与此同时，2021年上半年低硫燃料油供油均价较新加坡均价仅高1美元/吨，而2020年同期高16美元/吨水平。中国保税供油价格水平较周边国家和地区优势显现明显，也带动了保税供油量提升和低硫燃料油供油份额的增加。

二、2021年1-6月中国保税用低硫燃料油产能、产量分析

表 1 2021年中国炼厂低硫船燃产能

单位：万吨

来源：隆众资讯

据隆众资讯统计， 2021年1-6月份中国实现低硫船燃生产和出厂的炼厂共计34家，低硫船燃总产能在2000万吨水平，同比增长52.7%。其中，中石化和中石油产能占比分别在49.3%和25.5%水平。2020年1-6月份中国实现低硫船燃生产和出厂的炼厂共计27家，低硫船燃总产能在1310万吨水平。其中，中石化和中石油产能占比分别在47.8%和18.3%水平。

从产能变化情况来看，中石化、中石油产能提升明显，中石油新增低硫燃料油生产炼厂较多。中海油、中化及浙石化产能无明显变化。

图2 2020-2021年中国炼厂低硫燃料油产量

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯数据统计，2021年1-6月份中国低硫保税船用燃料油产量约550万吨水平，同比增长约60%。

2020年2月份中国开始燃料油出口退税政策实施，3月份炼厂实现了规模化生产。5月开始配额制出口措施，2020年上半年整体生产水平尚不稳定，2021年则实现了稳定生产，上半年月度均维持在90万吨左右。

图 3 2021年1-6月份中国炼厂低硫燃料油产量分布

数据来源：隆众资讯

2021年国内炼厂低硫燃料油产量以中石化生产为主，上半年其产量水平占全国的66%，成为国内第一大低硫燃料油生产商。

中石油方面则保持相对稳定的市场份额，其供应低硫燃料油炼厂增加至13家，而去年同期仅有10家炼厂进行低硫燃料油生产。中化和浙石化方面，2021年暂无生产表现。恒力石化则有少量低硫燃料油供应至市场中。

上半年生产对保税船供油市场的支持明显，预计下半年中石油方面产量将有明显提升表现，而中石化则保持60万吨左右/月的产量水平。中海油炼厂生产主要集中在舟山和惠州两地，泰州仍有资源补充，产量方面则将保持10万吨/月的供应量。

出口配额方面，2020年5月低硫燃料油出口配额总计1000万吨，不过年底完成率仅60%水平。2021年上半年，第一批及追加出口配额共计800万吨，配额的分批次申领，有利用各个集团公司低硫燃料油生产及出口的有序调配。

三、 2021年1-6月中国保税船供油量分析

图4 2020-2021年中国保税船供油量

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯数据统计，2021年1-6月份中国保税船供油量在1020万吨水平，同比增长约40%。

2021年随着国产低硫燃料油稳定生产，中石化燃料油在低硫资源方面占据明显优势，而传统的保税船供油份额首位企业---中船燃，则在国内资源方面优势较弱，两家公司的激烈竞争，令保税船加油价格较新加坡价格更加优惠，中国保税船供油市场体量不断增大。

四、2021年1-5月燃料油进口分析

图 5 2020-2021年中国5-7号燃料油进口量

数据来源：中国海关 隆众资讯

海关数据显示，2021年1-5月份5-7号燃料油累计进口461.33万吨，相较于去年同期637.03万吨，同比跌幅27.58%。从燃料油进口类型来看，保税贸易进口量占87%，一般贸易占13%；而去年同期保税货物占92%。

国内低硫保税船用燃料油的生产令进口保税船用燃料油需求稳中下滑明显。因6月中旬开始稀释沥青、轻质循环油征收进口消费税，加之原油进口配额对地方炼厂收紧，因此从5月开始中国地方炼厂进口直馏燃料油的数量提升明显，月度进口量近30万吨水平。 令一般贸易进口货物占比较去年同比占比大幅提升。

五、 2021年1-5月燃料油出口分析

图6 2020-2021年中国5-7号燃料油出口量

数据来源：中国海关 隆众资讯

2021年1-5月份5-7号燃料油累计出口815.38万吨，相较于去年同期520.75万吨，同比涨幅56.58%。

海关统计的燃料油出口量大部分为保税船用燃料油供应量，中国保税船燃市场整体供应量涨幅明显。新加坡市场1-5月份船供油量在2115.07万吨，同比增长1.48%，涨幅明显小于中国市场。

下半年预测：

预计下半年，保税船用油市场价格随国际原油价格仍有冲高可能。中国保税用低硫燃料油生产方面保持90-95万吨/月，预计下半年产量在550-600万吨水平。2021年总产量达1100万吨水平。而消费方面，三季度为传统消耗旺季，下半年保持160-180万吨/月的水平。预计全年中国保税船供油量或可达到2000万吨水平，其中低硫燃料油消费占保税供应量的88%左右。