2022年中国石油沥青呈现“N”型走势，截止12月27日，国内沥青均价3687元/吨，较年初上涨15.4%；全年年均价4166元/吨，同比上涨32.8%；全年波动率35.5%，同比增加11.3个百分点。整体来看，国内沥青涨多跌少，价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换。
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1、产能
2022年国内沥青产能区域分布依然南北不一，七个行政区域都有沥青装置的分布。尤其，山东省最为集中，区域内沥青总产能2285万吨，占比28.8%；其次为华东地区，产能1643万吨，占比20.7%；第三为东北地区，产能1220万吨，占比15.4%。
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2、产量
预计2022年中国沥青总产量共计2843万吨，环比下降275万吨或8.8%，月均产量在236万吨附近。从7月份开始，国内沥青产量及产能利用率受到生产利润向好因素影响，炼厂生产积极性提升，从而整体产量的大幅增加。其峰值在9月份达到308.1万吨。
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3、产能利用率
2022年中国石油沥青年均产能利用率为35.9%，同比下降7.2个百分点。年内最低点出现在4月份为21.6%，最高点出现在9月为46.2%。
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4、进出口
2018-2022年中国石油沥青进口依存度在8.9%-15.4%之间，整体相呈逐渐下降趋势。预计2022年石油沥青进口总量为272万吨，同比减少15.2%。
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5、下游消费
2022年石油沥青消费总量在3168万吨，同比减少6.5%。月度消费情况来看，1-10月沥青消费呈现增加趋势，四季度随着需求走弱有所下滑，月度年度低点出现在2月份，沥青消费量为158.8万吨，主要是2月份春节、冬奥会，加之原油价格连续推涨，下游业者需求冷清，炼厂生产积极性较低。自7月以后，沥青价格相对坚挺，炼厂生产利润修复明显，沥青产量大幅增加，加之旺季来临，下游需求集中释放，库存持续去库，消费量呈现增加趋势。
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6、库存方面
2022年国内厂库平均库存水平在29.7%左右，主要受供应下降态势下，刚需有支撑，带动库存去库良好。国内沥青社会库平均库存水平在30.0%，年内刚需有支撑且供应下滑明显，且叠加业者套利机会减少，优先出社会库资源为主，呈现社会库大去库态势。
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7、成本利润
2022年沥青利润阶段性分化明显，与原油价格涨跌有明显关系。上半年沥青理论利润长期处于亏损状态，利润均值为-281.8元/吨，上半年亏损严重的原因主要是原油价格大幅上涨，成本端抬升导致炼厂生产利润持续收窄。下半年理论利润大幅好转，尤其是三季度利润均值达231.1元/吨，利润高点出现在9月初为798.4元/吨，一方面是原油价格回落明显，另一方面沥青在基本面利好支撑下，沥青价格坚挺运行，理论利润维持盈利状态。
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