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导语：从各项数据指标来看，每个产品的价格、产量、需求、库存等指标都是环环相扣，息息相关，接下来我们就从沥青价格及消费量来分析与固定资产投资的关系。

数据来源：隆众资讯

2022年国内沥青行情呈现上涨趋势，1-10月均价为4210元/吨，同比涨34.7%，现货价格处于近五年的高位。简要分析，上半年原油大幅上涨，炼厂生产成本高企，高价叠加需求淡季抑制业者采购情绪，供需双双减弱。随着需求回暖及原油持续拉涨，6月份价格涨至全年高位；进入三季度，原油大幅回落，沥青价格走跌幅度较小，因此一定程度上也会支持固定投资金额的增加。

数据来源：隆众资讯

2022年1-9月石油沥青消费总量为2252.4万吨，同比减少185.9万吨或7.6%。月度消费情况来看，1-9月沥青消费呈现增加趋势，但是在7月份之前均低于去奶奶同期水平，其中月度年度低点出现在2月份，沥青消费量为158.8万吨，主要是2月份春节、冬奥会，加之原油价格连续推涨，下游业者需求冷清，炼厂生产积极性较低。自7月以后，沥青价格相对坚挺，炼厂生产利润修复明显，沥青产量大幅增加，加之旺季来临，下游需求集中释放，库存持续去库，三季度消费量呈现增加趋势。接下来，我们看一下公路固定投资金额情况。

数据来源：中国交通运输部

2022年1-9月全国公路固定资产投资金额为205726502万元，同比增加10.3%。从上图月度数据对比来看，今年一季度略高于去年同期，但二季度水平表现一般，其中4-5月水平与去年基本持平，主要是今年受俄乌战争、原油上涨及疫情等因素影响下，基建部分原材料价格上涨明显，沥青价格也是从年初的3195元/吨一路上涨至6月的4772元/吨，因此在资金持平相当于各种产品实际消费数量低于去年同期，这样的话固定资产投资情况与沥青消费量情况基本一致。自7月份以后，随着原油回落及下游需求集中释放，公路固定投资金额与沥青消费均呈现逐步上涨态势。

数据来源：隆众资讯

据测算2022年1-9月沥青实际消费产值与公路固定资产投资相关系数为0.73，相关程度较高，因此沥青下游消费及价格对固定资产投资的影响不容忽视。进入四季度，原油价格在90-95美元/运行，成本端运行较为稳定，但当前沥青产量居高不小，据统计11月沥青计划产量为国内沥青总计划排产量为308.7万吨，环比增加2.5万吨或0.82%，产量仍超300万吨以上，未来受季节性因素影响，北方施工逐步停止，沥青下游需求逐步走弱，沥青月度消费逐步减少，供需矛盾或逐步出现，沥青价格也会随之走跌。随着沥青需求与价格双双转弱，公路固定资产投资情况也会出现回落趋势。