近日中国多地对疫情防控措施进行调整，逐步恢复生产生活秩序，宏观面情绪有所回暖导致市场对于未来预期有所向好，对于盘面或有一定的支撑，但是现货市场来看，周末山东地区个别炼厂释放政策，但是整体签约有限，其他炼厂目前多释放现货资源为主，冬储政策暂无出台预期。
基本面来看，国内沥青现货价格维持弱势震荡为主，山东地区市场参考价在3350-3520元/吨，实际成交情况欠佳。下游终端施工略显平淡，大部分项目进入收尾阶段，炼厂出货减少一般，业者多谨慎采购，虽然个别炼厂释放政策，但是整体刺激效果有限；华东地区区内主力炼厂间歇生产，供应量整体有限，但需求不温不火，炼厂整体出货一般。
图1 国内沥青理论加工利润统计
利润端来看，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为89.6元/吨，环比减少6.8元/吨。炼厂整体加工利润较差，部分低端现货价格下跌空间有限，同时考虑未来轻油价格有所压力，炼厂冬储释放沥青合同相对谨慎。
表1 国内炼厂库存数据统计
区域/牌号 | 2022/11/29 | 2022/11/22 | 2021/12/1 | 环比 | 同比 |
东北 | 8.1 | 6.4 | 11.1 | 26.6% | -26.9% |
华北 | 7.1 | 6.9 | 9.4 | 2.9% | -24.1% |
华东 | 16.1 | 14.0 | 23.5 | 15.0% | -31.6% |
华南 | 5.1 | 5.3 | 5.5 | -3.8% | -7.9% |
山东 | 49.5 | 45.0 | 55.9 | 10.0% | -11.4% |
西北 | 13 | 12.8 | 28.9 | 1.6% | -55.0% |
西南 | 1.2 | 1.5 | 0.5 | -20.0% | 119.1% |
合计 | 100.1 | 91.9 | 134.8 | 8.9% | -25.8% |
库存端来看，国内54家沥青样本厂库库存共计100.1万吨，环比增加8.2万吨或8.9%，累库速度加快。受利空因素充斥，国内沥青价格频频走跌后业者观望气氛较重，持货意愿不强，且叠加处于沥青季节性淡季，刚需施工为主，厂库累库加速。
整体来看，考虑目前加工利润维持低位，炼厂释放远期合同积极性不高，现货端支撑有限，价格维持弱势震荡为主，宏观预期回暖或对盘面有一定的提振，对于冬储价格底部或有支撑。
