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沥青焦点文章，隆众聚焦

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来源：隆众资讯

3月中国沥青市场现货均价3889.2元/吨，环比跌1.7%，同比涨1.3%，原油价格走跌明显，成本端支撑坍塌，加之终端需求恢复较缓，部分市场报价有所下调。山东地区沥青市场价格呈现先跌后涨趋势，月末市场价格触底小幅反弹，目前市场成交在3530-3650元/吨。一方面是原油价格连续上涨，成本支撑有所增强，另一方面，3月炼厂执行合同出货为主，出货较为顺畅，库存处于低位水平。

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供应方面，山东炼厂开工率目前在五成左右，处于同期相对高位水平，4月初预计山东闰成复产沥青，无棣鑫岳新增生产沥青，预计区内供应继续增加。库存方面，一季度炼厂多执行合同出货，整体出货节奏稳定，库存处于相对低位。需求方面，截止当前终端需求表现稍显逊色，个别终端项目零星启动，改性沥青出货一般，实际刚需好转仍需时日。

表1 国内沥青月度供需平衡表

单位：万吨

项目

2023年4月E

2023年3月E

环比

期初库存

228.4

202.4

12.8%

产量

294.4

260

13.2%

进口量

25

19

31.6%

总供应量

547.8

481.4

13.8%

出口量

5

4

25.0%

下游消费量

307.2

249

23.4%

总需求量

312.2

253

23.4%

期末库存

235.6

228.4

3.2%

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短期来看，4月份沥青排产为294.4万吨，整体仍呈现增长趋势。未来部分炼厂陆续销售现货及短期合同，但区域价差收窄明显，销售压力或有所增加，货源流出或有一定阻力，加之下游终端需求恢复相对较缓，业者谨慎按需采购，实际成交氛围一般。中长期二季度市场来看，国际原油宽幅震荡运行，短时间内稀释沥青供应问题暂未出现断档，但消息面炒作带动贴水上涨至-18美金以上，炼厂采购成本有所增加，目前炼厂整体合同余量不多，库存压力可控情况下，二季度或以现货销售为主，预计4-5月份沥青价格或震荡运行，仍需关注其他区域供应及价格情况，预计沥青价格在3500-3800元/吨区间运行。