1、2021年上半年市场行情回顾

表1 2021年国内沥青价格统计表

单位：元/吨

价格

2021/1/4

最高价

最低价

2021/6/30

涨跌

涨幅

市场价格

2634

2634

3335

3335

701

26.61%

来源：隆众资讯

图1 2021年1-6月沥青均价与布伦特对比图

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来源：隆众资讯

2021年1-6月国内沥青均价为2998元/吨，同比增加358元/吨或13.6%，经过测算沥青均价与布伦特期货的相关系数为0.8596，相关性较强，成本影响价格占比相对较重。上半年沥青价格整体呈现上行趋势，主要是受原油价格影响，国际原油价格由年初的55美元/桶涨至75美元/桶，涨幅相对较为明显，沥青整体价格价格也是随之上涨，6月末价格相较1月初价格上涨689元/吨或26.2%。但是可以看出，2021年3月中旬价格出现回落，一方面是国际原油弱势回落，另一方面是国内沥青需求启动较缓，需求不及预期，供需矛盾明显，3-4月价格呈现震荡偏弱走势。随着需求小幅释放，成本端支撑有所增强，5月上旬价格呈现上涨，但是终端需求释放有限，叠加诸多突发事件，5月下旬到6月中旬价格相对持稳。随着布伦特原油突破75美元/桶，6月底沥青价格大幅上涨，价格出现转折。

2. 2021 年上半年月供需数据分析

2.1、2021 年上半年供应分析

表2 产能、产量分析对比图

单位：万吨


产能

产量

2020年

7005

1395.53

2021年

7235

1591.1

涨跌

230

195.57

涨幅

3.28%

14.01%

来源：隆众资讯

备注：2021 年为截止 6 月底，全国总产能（年度数据）

表3 2021年国内沥青炼厂新增产能一览表

单位：万吨

地区

企业

隶属

新增产能

投产时间

华北

河北凯意石化有限公司

地炼

150

2021/3/20

山东

山东东方华龙工贸集团有限公司

地炼

150

2021/1/15

山东

淄博齐岭南化工科技有限公司

地炼

50

2020/12/5

华东

宁波博汇化工科技股份有限公司

地炼

50

2021/1/1

华东

中国石化扬子石油化工有限公司

中石化

70

2020/7/1

西南

重庆龙海石化有限公司

地炼

60

2020/11/1

来源：隆众资讯

2021年国内沥青新增产能共计530万吨，其中北方地区共计3家，新增产能共计350万吨，南方地区共计3家，新增产能180万吨，沥青产能的不断增加主要在于炼厂加工利润以及原料的配额的选择，以上两种原因对于炼厂选择生产沥青尤为重要。

2.1.1 2021年上半年沥青产量同比增加21.94%，平均开工率同比增加16.63%

图2 国内沥青炼厂开工率以及产量走势图

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来源：隆众资讯

2021年1-5月国内沥青总产量1330.86万吨同比增加21.94%；平均开工率为44.5%，同比增加16.63%。2021年上半年国内沥青炼厂开工率以及产量呈现了先跌后涨的趋势，主要是一季度沥青需求处于淡季，下游终端整体开工率较低，炼厂生产积极性欠佳，随着进入二季度，沥青产量缓慢提升，带动炼厂开工率增加，三季度北方地区部分炼厂受安全价差因素影响暂时停产，加之南方地区部分主营炼厂间歇生产为主，沥青产量与开工下降明显。其中变化最为明显的是河北凯意、河北鑫海、中海泰州近期主要是以生产200号为主，重交产量较少，茂名石化从5月份因上了一套260万吨的渣油加氢装置，沥青产量有所缩减。

2.1.2 2021年1-5月沥青进口量同比减少36.54%

图3 2020年-2021年沥青进口量变化

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来源：隆众资讯、中国海关

2021年1-5月进口沥青到港总量为125.80万吨，累计减少23.92万吨或36.54%。分析原因：一方面，2021年国内沥青需求表现整体恢复较为缓慢，下游受资金面等因素影响备货需求表现一般；另一方面，进口沥青与国内沥青价格倒挂明显，下游偏好低价的国内资源，抑制沥青进口。

图4 2021年1-5月进口按来源统计

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来源：隆众资讯、中国海关

2021年1-5月国内沥青进口到港量总量为125.80万吨。按来源地分布情况来看，其中主要来源地为韩国，沥青进口到港量为67.32万吨，占比为53.51%；新加坡沥青进口到港量为37.00万吨，占比29.40%；马来西亚沥青进口到港量为11.69万吨，占比9.29%；泰国沥青进口到港量为2.98万吨，占比2.97%；伊拉克沥青进口到港量为4.31万吨，占比3.43%。

2.1.3 2021年1-5月沥青出口量同比增加1.76%

图5 2020-2021年沥青出口量变化

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来源：隆众资讯、中国海关

图6 2021年进口沥青按贸易方式统计

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来源：隆众资讯、中国海关

2021年1-5月份沥青出口总量为24.37万吨，累计出口量较去年同期增加1.74万吨或7.67%。沥青进口到港量从贸易方式上来看，2021年沥青出口贸易方式以来料加工贸易出口为主，出口量为23.50万吨，占比高达96.45%，同比增加1.41万吨吨或6.39%。

2.2需求分析：

表4 2021年1-6月国内沥青供需平衡表

单位：万吨


1月

2月

3月

4月

5月

6月E

产量

258.51

216.40

268.07

297.72

290.15

260.25

进口

35.06

20.66

26.78

23.09

20.20

35

出口

6.24

4.10

2.28

6.53

5.20

5.1

表观消费量

287.33

232.96

292.57

314.28

305.15

290.15

来源：隆众资讯

2021年上半年沥青表观消费量呈现先涨后降的趋势，较去年同期增加101.55万吨或6.27%，从国内沥青历年需求量来看，道路建设为主要的消费方向，道路施工主要是受天气、季节、等因素影响，因此沥青需求也会呈现较为明显的淡旺季。

图7 国内沥青价格与销量相关走势

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来源：隆众资讯

上半年以来，国内沥青整体需求预期较强，但受限于季节性因素、资金、环保等因素制约，实际消耗不及预期。有图所示，炼厂出货量自3月中旬前后开始呈现增加趋势明显。

3、2021年上半年沥青平均库存率同比增加10个百分点

图8 上半年国内沥青库存率变化

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来源：隆众资讯

2021年1-6月份国内沥青平均库存率为42.0%，同比增加10个百分点，从趋势来看，整体呈持续增加态势。隆众分析，一方面是由于沥青淡旺季明显，上半年需求不佳；另一个方面，上半年国内沥青供应高位，在需求无法得以释放的前提下，业者拿货积极性不佳。

备注：以上库存分为厂库和社会库样本企业，总罐容405万吨。

4、2021年上半年沥青利润同比减少277.15元/吨

图9 2021年1-6月山东地炼沥青理论利润走势图

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来源：隆众资讯

据测算，2021年1-6月山东地炼沥青理论利润为-44.01元/吨，同比减少277.15元/吨，利润缩减十分明显。2021年1-6月山东地炼原料成本均价为3182元/吨，同比增加889元/吨或38.8%，沥青均价为2864元/吨，同比增加393元/吨15.9%。原料成本的增加是沥青利润收窄产生重要影响，加之沥青价格涨幅低于原料成本涨幅，在一定程度上也导致利润收窄。

5、2021年7-12月趋势预测

供应端来看，在暂无明显新增产能的背景下，原料供应仍然是影响国内沥青供应重要的因素，其中稀释沥青征收消费税、配额减少等问题将会影响下半年国内地方炼厂沥青供应格局。

首先从沥青生产原料端来看，国内加工稀释沥青炼厂产能在52%左右，海关数据来看，2021年1-5月稀释沥青累计进口量在1191.87万吨，同比增加934.97万吨或330.7%，其中预计6月12日消费税政策执行之前，国内稀释沥青总进口预估量在1350-1400万吨之间，相比2020年全年1650万吨减量有限，港口库存数据来看，全国港口稀释沥青库存总量在272.4万吨，相比5月中旬激增172万吨左右，短期原料供应相对稳定，部分炼厂原料备货周期基本在7-9月份为主，所以三季度来看，国内沥青原料相对平稳。进入四季度之后，原料问题影响或逐渐开始显现，消费税以及配额减少因素影响或逐渐开始发酵，从2021年第二批原油国营贸易进口允量下发来看，同比减少35%，今年以来，国家相关部门针对石化产业动作不断，连续组合拳推出使得整个石化行业加速变革，部分传统炼厂或逐渐进入淘汰、边际转型、精细差异化之路，所以从大格局来看，国内沥青市场面临整个供应格局的转变，未来地方炼厂的产能或逐渐压缩。

而从主营炼厂供应来看，中石油仍受制于利润以及原料等因素的影响，下半年新增产量有限，中石化炼厂来看，随着部分主力炼厂检修结束及焦化排产预期减弱，下半年中石化沥青产量有望恢复正常生产水平。

总体供应端预期来看，预计下半年国内沥青供应增速将会有所下降，预计下半年国内沥青总产量在1840万吨左右，同比下降104万吨或5.3%。

需求端来看，其中上半年1-5月交通固定投资额度累计完成率尚可，同比涨幅较大，但是进入5月份之后，基建需求大幅下降；从地方专项债额度发行来看，1-5月份地方专项债发行相比2020年减少48%左右，前5个月仅完成发债额度的20%，后面预计发债力度将会增加，所以从当前来看，下半年国内沥青需求有望小幅回暖，但是2021年整体需求增速有望下降。

所以从原料端到供需面来看，下半年国内沥青市场有望迎来供需双弱的格局，在需求端偏弱的背景下，供应端在原料及配额等因素扰动减少，沥青市场整体供需矛盾有望缓解，预计下半年沥青价格将会在3100-3500元/吨之间波动为主。

6、2021年上半年新闻大事记

（1）河北凯意石化有限公司300万吨/年重交沥青项目（一期）投产

2021年3月20日，河北凯意石化有限公司300万吨/年重交沥青项目（一期）投产仪式在沧州渤海新区南大港产业园区隆重举行。沧州渤海新区党工委委员、南大港产业园区党委书记、管委会主任刘国林、区领导刘玉海、朱卫忠、孙淑然、董连德、沈健、刘天华出席仪式。各单位主要负责同志、河北凯意石化有限公司全体员工及相关建设单位共200余人参加仪式。

（2）自2021年6月12日起执行稀释沥青征收消费税

为维护公平税收秩序，根据国内成品油消费税政策相关规定，现将有关问题公告如下：

① 对归入税则号列27075000，且200摄氏度以下时蒸馏出的芳烃以体积计小于95%的进口产品，视同石脑油按1.52元/升的单位税额征收进口环节消费税。

② 对归入税则号列27079990、27101299的进口产品，视同石脑油按1.52元/升的单位税额征收进口环节消费税。

③ 对归入税则号列27150000，且440摄氏度以下时蒸馏出的矿物油以体积计大于5%的进口产品，视同燃料油按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税。

④ 本公告所称视同仅涉及消费税的征、退（免）税政策。

⑤ 本公告自2021年6月12日起执行。

特此公告。

财政部 海关总署 税务总局

2021年5月12日

（3）关于调整石油沥青期货东北地区升贴水的公告

为顺应石油沥青市场实际发展情况，进一步服务实体产业，根据《上海期货交易所石油沥青期货交割细则（试行）》的有关规定，经研究决定，石油沥青期货东北地区升贴水由贴水260元/吨调整至贴水200元/吨，自2021年9月1日起执行。

特此公告。

上海期货交易所

2021年6月1日

（4）关于同意中化弘润石油化工有限公司增加石油沥青期货指定沥青厂库核定库容和启用库容的公告

近期，我所收到中化弘润石油化工有限公司增加石油沥青期货指定沥青厂库核定库容和启用库容的申请。根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定，经研究决定：

① 同意中化弘润石油化工有限公司位于山东省青州市开发区弘润工业园弘润厂区内的石油沥青期货指定沥青厂库的核定库容由原来的10万吨增加至15万吨，启用库容由原来的10万吨增加至13万吨，日发货量保持5000吨不变。

② 自公告之日起，中化弘润石油化工有限公司应按调整后的启用库容开展石油沥青期货指定沥青厂库的各项业务，严格执行有关规定，加强管理，确保指定沥青厂库业务的正常有序开展。

特此公告。

上海期货交易所

2021年6月1日