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表1 2018-2021年双节前后沥青价格对比情况
单位：元/吨
时间 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
9月18日 | 3722 | 3459 | 2468 |
10月8日 | 3815 | 3496 | 2342 |
涨跌 | 93 | 37 | -126 |
涨跌幅度 | 2.50% | 1.07% | -5.11% |
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根据表1可以看出，2018年与2019年双节假期之后沥青价格为上涨，其中2018年沥青价格上涨93元/吨或2.50%,2019年价格上涨37元/吨或1.07%；2020年双节假期之后沥青价格为下跌，跌幅为126元/吨或5.11%。虽同处于金九银十的沥青需求旺季，为何价格走势却大不相同，接下来从成本、开工与库存方面简要分析一下。
表2 2018-2021年双节前后布伦特期货价格对比情况
单位：美元/桶
时间 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
9月18日 | 79.03 | 63.6 | 43.15 |
10月8日 | 83.91 | 58.24 | 43.34 |
涨跌 | 4.88 | -5.36 | 0.19 |
涨跌幅度 | 6.17% | -8.43% | 0.44% |
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根据表2可以看到，2018年与2020年双节假期后布伦特期货价格呈现上涨趋势，2019年为下跌，这与沥青的价格的变化情况一致性较差。其实沥青的价格走势受淡旺季的影响较重，往年在很大一定程度上，沥青的价格变化都会滞后与原油变化，但是今年开始随着沥青金融方面的活跃度增强，与原油的相关性也是增强较为明显。
表3 2018-2021年双节前后沥青炼厂开工率对比情况
时间 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
9月初 | 46.2% | 45.3% | 57.6% |
10月初 | 46.2% | 44.8% | 58.2% |
涨跌 | 0% | -0.5% | 0.6% |
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根据表3我们可以看出，9月初到10月初的开工率变化相对不是十分明显，基本上维持在一个相对稳定的水平，因此开工率对于双节前后价格变化的影响相对较弱。
表4 2018-2021年双节前后沥青炼厂库存对比情况
单位：万吨
时间 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
9月初 | 48.68 | 59.15 | 79 |
10月初 | 45.19 | 50.69 | 82.25 |
涨跌 | -3.49 | -8.46 | 3.25 |
涨跌幅度 | -7.17% | -14.30% | 4.11% |
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根据表4可以看到，2018年与2019年9月初到10月初库存为下降趋势，但是2020年为增长趋势。沥青这几年库存的变化与价格的变化有一定的负相关性，库存增加代表业者出货情况较差，出货压力较大，去库意愿较重，降价风险更高，反之，库存下降代表业者出货较为顺畅，双节前后带动业者拿货积极性，价格也会随之有所推涨。
截止2021年9月18日，国内沥青市场价格为3236元/吨，布伦特期货价格为75.34美元/桶，沥青厂家样本库存为115.4万吨，沥青厂家开工率在39.5%。综合以上分析来看，成本方面，原油价格已经高于2019年和2020年，与2018年差距也不足5美元/桶，但是价格却低于2018年与2019年；库存方面，2021年当前的库存水平已经远远高于往年同期水平，库存压力之大可想而知。综上来看，沥青库存对于价格的影响更为明显。当前主要市场来看，山东炼厂库存压力相对较高，市场易跌难涨，加之月底到期合同较为集中，价格或维持窄幅震荡；华东库存压力在可控状态下，价格因此相对较为坚挺，随着需求的陆续增加，价格或有小幅推涨趋势，涨幅在50-100元/吨，但需警惕山东货源的冲击。
