摘要：

沥青焦点文章，隆众聚焦

表1 沥青相关品种指标一览

名称

本月

上月

环比

同期

同比

单位

WTI

81.2

71.19

14.06%

39.55

105.3%

美元/桶

布伦特

83.68

74.51

12.31%

41.52

101.5%

美元/桶

稀释沥青

4059

3664

10.77%

2157

88.2%

元/吨

新加坡180CST

496.77

464.96

6.84%

262.12

89.5%

美元/吨

新加坡380CST

488.17

444.32

9.87%

250.89

94.6%

美元/吨

低硫燃料油

597.45

540.03

10.63%

318.41

--

美元/吨

汽油

8320

7604

9.42%

5304

56.9%

元/吨

柴油（0#）

7766

6547

18.62%

4560

70.3%

元/吨

石油焦（3B）

3347

3263

2.57%

1394

140.1%

元/吨

液化气

6023

5061

18.99%

3020

99.4%

元/吨

MTBE

6642

5901

12.57%

3577

85.7%

元/吨

来源：隆众资讯

图1 地炼综合利润走势图

image.png

来源：隆众资讯

据隆众资讯测算，10月加工稀释沥青平均利润为27.89元/吨，相较上月利润增加76.78元/吨。原料成本月度均价4059元/吨，环比上调395元/吨或10.78%。本月利润增加的主要因素，是柴油价格大幅上涨，因为常减压装置生产沥青，最终产品除了沥青最高之外，柴油的出率在第二位，因此本月柴油均价7766元/吨，上调1219元/吨或18.62元/吨。其他相关产品也有一定涨幅，其中汽油价格上涨9.42%，液化气上涨18.99%，MTBE上涨12.57%，带动沥青利润修复，加之10月下旬开始，沥青价格跌至低点会后反弹上行，下旬利润好转更为明显。

图2 沥青与成品油价格对比图

image.png

来源：隆众资讯

10月底，伴随着“金九银十”结束，油价也开始回归理性。油价理性回落的原因，一方面是主营10月下旬开始了增产计划，另一方面是市场心态的改变，随着市场上关于主营增产消息的不断发酵，中下游操作者对于后期市场供应持乐观心态，采购热情降低，有库存的业者开始抛售库存。但随着成品油增量，11月份国内沥青计划产量221.6万吨，环比下降51.7万吨或18.9%，同比下降104.35万吨或32.0%，尤其是主营炼厂排产降幅更加明显。

需求方面来看，山东华北地区刚工需求尚可，加之部分炼厂开工负荷低位、报车计划管理等因素影响，沥青价格较为坚挺；华东地区需求逐渐小幅向好，炼厂整体出货有所增加，；华南地区来看炼厂供应压力有限，需求相对稳定。综合来看，北方季节性赶工需求有所支撑，区内价格有望稳中小幅推涨，预计11月山东华北地区市场低端价格或推涨50-150元/吨，市场价格在3150-3350元/吨；南方地区部分主力炼厂或逐渐取消优惠政策，但是想要继续推涨难度较大，预计市场价格或在3400-3600元/吨。