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导语：涨价涨价涨价还是涨价！前期，什么也抵挡不了乙烯焦油涨价的热忱，近期乙烯焦油的拍卖呈现出5980元/吨的高价。截至11月13日，华北地区乙烯焦油市场主流出厂5798元/吨，华东地区乙烯焦油市场主流出厂5713元/吨，均为历史最高价。较去年同期，价格涨幅均在50%以上。回想这一年来乙烯焦油市场走势，也算是经历了一番乘风破浪。

近期，高温煤焦油山东价格已显现一定回落迹象，另天然气近期下滑明显。乙烯焦油场内价格下游抵触情绪较强，是否本周乙烯焦油市场连续数月的上涨态势已经到达终点，市场已经迎来拐点了呢？

来源：隆众资讯

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同质产品来看，首先从供应上来看，本周焦炭开工限产幅度较之前有所增加，开工积极性一般，因此短期内煤焦油供应量依旧维持低位，甚至存在进一步下降预期。但是反观需求方面，随着煤焦油的持续上涨，下游深加工产品显然调涨速度已经难以跟进原料煤焦油价格上涨速度，因此现阶段下游整体接货积极性相对较为消极，均以刚需为主，下游工厂抵触情绪聚集。综合来看，虽然现阶段高温煤焦油市场供需紧张格局依旧难以缓解，但下游产品均表现不佳，与原料价格倒挂现象严重，陷入亏损中，因此煤焦油市场继续上行压力较大，后期预计走势将有所偏弱，市场后期高位还需谨慎观望。

下游炭黑，虽然近期山东省东营市、淄博市等地局部公共卫生事件有所缓解，但轮胎以及其它橡胶制品企业刚需尚处恢复当中，新单洽谈将会逐步展开；成本端高位，多数炭黑生产企业开工积极性难以提升，部分头部企业可周转库存相对低位，发货周期明显延长，且多数主流贸易商考虑到炭黑价格居高不下，常备库存普遍较以往要低。综上分析，短期利好因素占据主动，炭黑价格将偏强运行，但价格在继续推涨过程中继续受到终端企业抵触。

由上图可见，2021年国内LNG行情一共出现了两次幅度较大的下跌，第一次是在春节后，国内天然气备货充足，而LNG需求量低于预期导致行情出现大幅下跌；第二次是出现在供暖季12月份，温度降幅低于预期，市场需求不及预期，供大于求导致LNG行情下跌。

2022年国内 LNG价格在2月份快速走高后，在3-10月期间虽然整体以跌势为主，但未出现快速大幅的下跌，直至11月份行情才再度出现类似于2021年的大幅下跌走势，下跌原因基本一致：上游供应充足、下游需求欠佳、市场供大于求。LNG在旺季出现大幅下跌行情的频率和次数增加，与国内的保供政策息息相关，LNG调峰项目在10月底之前备货至80%是冬季保供的主要政策之一，因此往往9-10月份是调峰项目大量补货的时间段。然而在调峰项目备货完成后，市场需求往往基本以加气站为主，如果气温未出现大幅度下降，市场需求往往偏弱，而10月备货完成后，上游达到供应饱和状态，导致市场出现明显的供需矛盾。

2022年11月导致LNG行情明显下跌，除却调峰需求基本消失外，卫生事件多地爆发且容易反复导致加气站需求低迷，因此需求面的低迷最终造成了行情的连续下跌，即使有成本支撑，市场也难有好转。后期来看，随着供暖开始后气温逐渐降低，管道气对LNG工厂供应量或将逐渐下降，根据往年气温变化情况，往往在12-1月会出现低气温天气，11月份预计仍是生产相对稳定的时期；另一方面，LNG接收站船目前整体库存较高，接收站增量出货意愿增大。因此11月份市场供应量明显大于需求量，目前来看市场羸弱的行情难以改变。

综上：

当前高温煤焦油虽然出现回落，但是依旧高位僵持；炭黑年内受原料支撑价格不断上探，短期依旧保持高位价格；另乙烯焦油开工负荷较前期变化不大，乙烯焦油货源紧张局面持续；当前，虽抵触情绪聚集，但乙烯焦油利好仍存，据隆众调研，乙烯焦油拐点仍未到来，高位态势暂不会改变，且周内仍有推涨预期。但是后期继续上行压力较大，高位下还需谨慎观望。