图1：国际原油布伦特价格走势
十一期间国际油价不断创近几年新高，布伦特假期期间结算价格上涨至82.56美元/每桶，较节前上涨5.1%左右。炼油板块各产品价格不断跟随上涨，部分炼厂价格一天出现二调，贸易商价格出现暂不报价的情况，那么润滑油产业链相关原料价格走势如何？
1、上游加氢尾油市场分析
图2：加氢尾油价格走势分析
9月份加氢尾油均价5083元/吨，9月底山东地区加氢尾油最高价格到达5350元/吨:十一期间，目前加氢尾油山东地区的均价已经涨到5500元/吨出货，累计涨幅150元/吨左右，涨幅幅在2.8%。主要受国际油价上涨的支撑带动，柴油等价格不断上涨，尾油价格也跟随水涨船高。
节后市场预计继续上涨的空间不大在50-100元/吨左右，目前基础油市场部分高价位的资源也处于有价无市的局面，因此市场逐步回归平稳找到上下游的价格平衡点。
2、基础油市场市场分析
图3：基础油各市场价格走势分析
以山东市场为例，9月底10#工业白油市场成交价在6126元/吨，32#工业白油市场成交均价在6258元。十一期间，各炼厂价格都跟随国际油价及柴油价格不断上涨，10#工业白油报价在6850-6900元/吨左右，32#工业白油市场报价在6500-6850元/吨左右。目前市场成交不一，部分炼厂价格相对低位，资源出货速度较快，基本属于秒杀状态。部分高价位资源则鲜有成交。另外高粘度资源价格基本未波动，炼厂库存比低粘度资源要高，主要还是受润滑油需求低迷的影响。
表1：2017年-2021年32#工业白油十一前后价格走势的对比（单位:元/吨）
节后来看，10月份市场供应量预计会有20%左右的提高，黄河新材料、燕山石化、盘锦北方沥青均正常放量。高桥石化计划10月10号开始检修。市场上低粘度资源依然会处于偏紧状态，但价格过高导致下游工厂价格倒挂，会很大程度上影响市场的采购总量。目前涨幅对于车用油市场影响较小，但工业油及代工市场影响会比较大，下游工厂需要对终端有一定的观望周期和涨价铺垫。节后市场预计各大炼厂会积极跟随推涨，但价格到了一定高点后会逐渐平稳，平衡上下游及终端的价格采购区间。
图4：再生油市场价格走势分析
再生油方面：国庆节假期期间再生油市场价格一路上行，涨幅150-200元/吨，150SN6400-6500元/吨，250SN6300-6400元/吨，当前受国际油价及下游采购提升双向带动下，假期期间价格保持坚挺。下游用户备货低粘度资源主要是地炼汽柴油价格的拉动，炼厂表示交投良好，无库存压力。
预计节后，价格方面或将继续坚挺，南方市场价格较为平稳，北方市场价格浮动明显，因原料废油价格高企及难收影响，业者多以检修或停工来规避，再生油价格还需关注国际原油走势，在成本面浮动不大情况下，预计再生油价格整体维稳为主。
图5： 进口台塑二类基础油价格走势图
进口基础油方面：节前进口台塑二类基础油价格多数维稳，150N国内市场几无现货，500N价格参考10800元/吨，150BS因价格高位，且终端采购有限，价格呈下行走势，价格参考14000元/吨；假期期间，因国内基础油价格有上涨趋势，对进口资源形成小幅利好，部分型号出货好转，但因价格较高，多维稳出货，暂无调整；后市进口成本降低，资源供应改善，下游业者据市场行情灵活制定采购计划，观望态度仍较明显，短期内价格或波动有限。
3、下游润滑油工厂分析
表2：9月润滑油生产企业库存情况
十一期间，多数润滑油工厂停工3天。随着国际油价持续刷新年内最高以及限产限电影响的持续发酵，部分原材料价格已涨至近几年最高点。原油价格的疯涨以及基础油价格的持续上涨大大拉动了工厂的看涨情绪，同时炼厂货源的紧张也带来了下游工厂的“抢货恐慌”，工厂多数积极备货。原料价格的快速上涨也开启了润滑油工厂成品的调价窗口，工厂纷纷发布调价信息。后续润滑油工厂的库存以及调价的落地情况，隆众将持续跟踪。
