美国地区，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，美国正进入供暖季，天然气库存较往年保持高位，且由于高于平常的温度导致天然气取暖需求十分平淡；出口方面，巴拿马运河持续拥堵，欧亚套利价差减弱，美国出口重心不断向欧洲转移，市场操作性减弱。
欧洲方面，欧洲市场库存有所下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至12月11日，欧洲整体库存为1031Twh，库容占有率90.43%，环比上日减少0.32%，库存下降速度减小，市场库存仍保持高位。
1.国际天然气市场周度综述
a)市场概况
截至12月12日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.311美元/百万英热，环比上周期（12.5）下调0.399美元/百万英热，跌幅为14.72%；荷兰天然气（TTF）期货价格为10.983美元/百万英热，环比上周期（12.5）下调1.087美元/百万英热，跌幅为9%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，美国正进入供暖季，天然气库存较往年保持高位，且由于高于平常的温度导致天然气取暖需求十分平淡；出口方面，巴拿马运河持续拥堵，欧亚套利价差减弱，美国出口重心不断向欧洲转移，市场操作性减弱，美国亨利港（NG）期货价格持续下降。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.3美元/百万英热附近，KDJ低位金叉，MACD持续下行，价格下降势头稳定，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存有所下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至12月11日，欧洲整体库存为1031Twh，库容占有率90.43%，环比上日减少0.32%，库存下降速度减小，市场库存仍保持高位。
欧洲市场本周价格呈下降趋势，欧洲气温保持适宜，市场需求难以提振，且由于巴拿马运河拥堵，美国出口重心持续向欧洲好转移，市场价格有所下降。
截至12月12日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.39美元/百万英热，环比（12.5）下调0.33美元/百万英热，跌幅为12.13%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.46美元/百万英热，环比（12.5）下调0.375美元/百万英热，跌幅为20.43%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格下降，主消费地市场需求持续疲软，出口不佳，且由于国内高温，带动亨利港天然气（HH）预计现货价格下降。
截至12月12日，东北亚现货到港中国（DES）价格为14.156美元/百万英热，环比（12.5）下调1.397美元/百万英热，跌幅为8.98%；TTF现货价格为2.39美元/百万英热，环比（12.5）下调1.101美元/百万英热，跌幅为9.16%。
主流消费地现货价格呈下降趋势，欧亚两地套利空间缩窄，市场无明显需求提振，本周东北亚地区持续降温，但目前需求可被覆盖，新增需求较小，市场价格下降。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至12月01日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为37190亿立方英尺，环比下降1170亿立方英尺，降幅3.05%；库存量比去年同期高2540亿立方英尺，涨幅7.3%；比五年均值高2340亿立方英尺，涨幅6.7%。
截至12月01日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为38161.13亿立方英尺，较上一周下跌1258.24亿立方英尺，跌幅3.19%；库存量比去年同期高1682.77亿立方英尺，涨幅4.61%。
本周，由于内需和出口需求均有下降，导致美国天然气产量下滑，国内库存呈现下降趋势；欧洲地区在供暖季开始后，库存储备一直呈现下降趋势，目前已降至92.73%。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（12.11-12.17）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4100000m³，环比上周期实际出口量3800000m³上涨7.89%。
主消费地气温保持适宜，美国出口重心逐渐向欧洲转移，目前欧洲虽供应充足，但由于价格不断下降，带动欧洲需求有所增加，美国LNG出口增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至12月13日，LNG接收站价格报6039元/吨，较上周下调0.87%，同比下降4.8%；主产地价格报5173元/吨，较上周下调10.76%，同比下降16.11%。
上游价格呈下降趋势，由于本周国内气温大幅下降，各地雨雪天气频发，道路交通不畅，上游出货受阻，纷纷降价销售，带动出货价格下降。
截至12月13日，LNG全国接货平均价格报5783元/吨，较上周下调4.68%，同比下降6.73%。由于大雪封路，加气站需求不断下降，且由于上游不断降价销货，带动市场接货价格下降。
截至12月12日，当日国内LNG工厂总库存量42.52万吨，环比上期上涨7.32%。目前市场上游出货困难，长途运输减少，带动库存走高。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（12.07-12.13）国内246家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量66704万方，本周三开工率54.6%，环比上周增加1.6个百分点。本周三有效产能开工率56.79%，环比上周下降1.95个百分点。新增停机检修工厂数量为4，产能共计700万方/日;新增复产工厂数量为9，产能共计650万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17310万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16581万方/日。）
海液方面，本周期国内13座接收站共接收LNG运输船18艘，接船数量较上周减少7艘，到港量125.59万吨，环比上周170.4万吨下降26.3%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为33.72万吨、31.05万吨、19.85万吨。分接收站来看中石油曹妃甸、中石化天津、中石化董家口、国网天津、国网迭福各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（12.06-12.12）国内LNG总需求为59.75万吨，较上周（11.29-12.05）减少1.35万吨，跌幅为2.21%。国内工厂出货总量为38.59万吨，较上周（11.29-12.05）增加1.03万吨，涨幅为2.67%。工厂大幅降价销货，但由于市场需求不佳，下游接货意向疲软，液厂出货小幅增加，但整体需求有所下降。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为9602车,较上周（11.29-12.05）10737车下降10.57%，接收站价格高位持稳，液厂资源经济性优势增加，海液槽批出货大幅下降。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
12月第二周（12月8日-14日）西部LNG直供工厂气源价格折合成本5625-5925元/吨，成交量8400万方，无流拍。液厂成本有所下降，带动工厂利润上涨，但由于大雪导致交通不畅，液厂降价销货，工厂利润再度走低。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至12月13日，国内LNG气站平均利润为0.289元/公斤，较上周上调0.55元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：本次竞拍价格持续回落，成本降低使得市场价格或难有起色。
国内主流观点2：当前下游需求稳定，但近期多地降温，本月下旬或有少量需求提振，预计市场价格窄幅调整。
国际主流观点：欧亚套利价差缩小，巴拿马运河持续拥堵，贸易流动性难以提振，市场价格或将稳步下降。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈下降趋势，未来国内气温不断下降，道路积雪，交通不畅，带动加气站用量减弱，预计未来国内市场价格将有所下降。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈下降趋势，目前东北亚地区大范围降温，但市场库存仍旧保持充足，预计东北亚地区价格将呈下降趋势。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲气温保持温和，区内市场需求平稳，美国LNG出口供应增加，预计TTF价格将呈持续下降趋势。
美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，由于巴拿马运河拥堵，LNG资源流向亚洲受阻，整体出口重心转向欧洲，但由于欧洲市场需求疲软，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
