摘要：
南北价差
本周渣油市场涨跌走势出现反转，由上周的低硫渣油下调高硫渣油上涨转变为低硫渣油上涨高硫渣油走势下跌。以山东市场为例，本周地区内主力炼厂低硫渣油/沥青料放量价格为4510元/吨，环比上周放量上涨120元/吨，跌幅全线收复；中硫渣油主流价格3800-4400元/吨，环比上周四低位涨100元/吨；高硫渣油商谈在3500-3700元/吨，环比上周四低位跌140元/吨。从高低硫渣油价差走势图我们可以看到，高硫渣油与低硫渣油价差上周一度跌至670元/吨，但涨跌走势反转后，价差又重回910元/吨水平。
数据来源：隆众资讯
消息面看，本周原油走势窄幅震荡后收涨，但汽柴油行情运行偏弱，周内接连窄跌。而上周贸易商低位囤货操作影响下渣油低端议价推涨明显，贸易商阶段性补仓后对高价资源采购积极性下滑，区域内非标及高硫渣油涨后回落，下跌明显。而临近春节，各炼厂及贸易商对低硫渣油/沥青料采购热情上涨，本周主力炼厂出货议价大幅上推。
从下游表现看，当前渣油主力下游延迟焦化加工利润表现下滑。截至1月18日，山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为395元/吨，较上周期跌71元/吨，跌幅15.24%。当前样本利润处于2023年以来中低位水平，较年内低点高167元/吨，较高点低375元/吨。焦化利润表现下行，利空渣油市场挺价。
数据来源：隆众资讯
下周，原油需求端利空主导，议价或仍有震荡小跌趋势，而汽柴油受节前刚需补库需求支撑或先跌后涨，渣油市场消息面表现多空交织，议价走势仍以供需面刚需支撑为主。而指标差异化将导致市场走向仍有差异，预计下周期高硫渣油销售竞争压力仍存，议价或继续呈小跌趋势，而中低硫渣油受下游节前备货支撑，或能维稳出货居多，届时高低硫渣油价差，仍有望继续扩大。
