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导语：从近七年春节前后来看，国内沥青价格除了2020年外，节后首周均处于上涨态势，涨幅在0.8%-7.4%之间。进入2024年节后首周国内沥青虽然处于上涨态势，但涨幅均不及往年，仅有0.2%，且随着供需压力增加后，部分地区开始走跌态势，那么各地区是如何变化的呢？影响因素有哪些？后市走向如何？

表1 国内沥青春节前后行情一览表

单位：元/吨

来源：隆众资讯

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表2 节前节后各地区市场价格变化表

单位：元/吨

来源：隆众资讯

截止2月21日，国内沥青均价为3708元/吨，较节前2月8日下降0.2%，尤其表现在华东地区最为明显。受天气降温及雨雪影响，企稳地区也日渐趋于成交惨淡局面，使得部分炼厂价格开启走跌且有量价优惠以促销售。

炼厂出货量较节前走跌24%，同比下降44.7%

据隆众资讯统计，截止2月20日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共21.8万吨，较节前减少6.9万吨或24%。春节假期期间，市场业者休假离市，物流运输基本停滞，炼厂多处于累库状态，出货量减少明显。节日返工，恰遇冷空气雨雪影响，需求好转预期更为堪忧，同时据不少业者透漏，去年回款不及时且少，会限制今年开工时间，更多的转为观望，不敢轻易拿货。因此从炼厂出货量来看，炼厂压力高企且临近月末，出货积极性有所提升，有明降和量价优惠刺激。

库存双高，炼厂累库预期仍存

截止2024年2月19日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计105.3万吨，环比增加16.7万吨或18.8%，同比增加7.1%；国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计163.9万吨，环比增加14.1万吨或9.4%，同比增68.3%。节日期间厂库库存多数累库，其中华北及山东地区厂库累库较为明显，社会库方面全线累库。考虑到需求的持续无好转，炼厂有间歇复产及提产，预计库存仍有累库，因此对价格形成一定利空影响。

供应持续增加，3月份地炼排产环比增加14.5%

截止2月21日，中国沥青炼厂产能利用率为23.2%，环比增加0.8%，沥青周产量为39.4万吨，环比增加3.7%。主要是金陵石化、扬子石化以及江苏新海复产沥青，带动整体产能利用率增加。预计随着齐鲁、中油高富、东明复产未来一周产量仍有增加。与此同时，据隆众对地炼排产统计，3月份国内沥青产量为127.2万吨，环比增加16.1万吨或14.49%，中石化方面，扬子石化或将继续排产，镇海及金陵等炼厂仍有满产，因此在产量增加态势下，业者悲观情绪加重，因此从炼厂及贸易角度出发，出货积极性提升。

表2 中国沥青炼厂供应趋势预测

单位：万吨，%

对于后市，受物流因素和施工节奏影响，市场刚需短期难以有起色，届时3月上旬之前现货价格将继续呈现有价无市局面，但炼厂冬储的持续提货，尤其在成本因素支撑下，开工复产缓慢进行，使得厂库压力随存但可控，而社会库难道累库压力风险。整体来看，今年库存表现同比偏高，给与沥青价格起到利空影响，但供应的不确定性及需求的良好预期，或支撑国内沥青报价处于涨跌两难境地。建议业者重点关注成本、供应提负速度及需求状态。