2024年成品油价格开端不利，尤其是柴油开年以来一直处于弱势下跌走势，而汽油在刚需支撑下相对较为坚挺。具体分月来看，1月份山东地炼汽油处于窄幅区间震荡走势，并未如期出现集中备货带涨行情；进入2月份山东汽油受春节期间需求较好和原油上涨提振，价格有小幅探涨，但是幅度较小。柴油方面，1月山东地炼柴油价格亦区间震荡，中下游备货积极性较差，对年后柴油刚需能否好转持悲观态度。进入2月份刚需到达冰点，价格弱势下跌。
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因此在此背景下，炼厂汽柴油库存均出现了不同幅度的上涨。众所周知，山东独立炼厂长期将压减库存作为调价目标，因此长期处于中低库存水平。一般累库情况发生在五一、十一和春节假期期间。不过近期受春节备货较差和节后雨雪天气影响，炼厂汽柴油库存上涨较为明显，尤其是柴油库存即将达到警戒线水平，截至2月22日，山东独立炼厂汽油库存为28%，柴油库存为34%。再顺便提一下中国商业库存水平，2023年全年中国商业库存水平处于震荡下跌走势，主因汽柴油消费量在无疫情影响下环比均有回升。进入2024年后，由于春节节前备货和节后补货影响，炼厂柴油商业库存亦有明显上涨。
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从开工率来看，进入2024年后山东独立炼厂常减压产能利用率整体走低，一方面是春节节前降量排库影响，一方面是炼厂生产利润下滑提量意愿较低所致。截至2月22日，山东独立炼厂产能利用率开工率为54.79%，开工率走势下跌，主要原因是部分生产沥青的炼厂利润较低加工量下调；不过产量在物流恢复下却逆市上涨，截至2月22日，汽油产量52.44万吨，环比涨0.98%；柴油产量98.00万吨，环比涨0.91%，柴汽比1.87。
因此可见，虽山东独立炼厂产能利用率下跌，但是炼厂汽柴油产量均上涨，亦是加剧炼厂累库的重要原因，不过下周随着道路条件的好转，且正月十五之后，天气转暖刚需将逐渐提升，炼厂的高柴油库存将得到缓解。
