月评

1. 本月市场关注点

a) 消息面和成本面：地缘局势不稳定性主导，叠加OPEC+减产立场坚定，国际油价高位震荡；国际液化气供需基本面宽松主导，5月沙特CP走跌且提前出台，成本下行对月底市场冲击明细。

b) 供应面：华南主营炼厂维持低供，且油价高位震荡，上游心态坚挺；码头到船较上游增加，不过将近一半的量流入PDH和裂解装置企业，贸易库区均为出现卸货压力，另外外围资源通过船运流入区内减少，4月供应偏紧，上游挺价意愿增强。

c) 需求面：燃烧需求随着天气升温呈下降趋势，需求疲软是本月主要牵制；工业气需求，茂名方向有深加工装置检修外，其它装置负荷波动不大，需求平稳；东莞方向一套PDH装置与4月上旬重启，拉升需求。

2. 本月行情分析

来源：隆众资讯

华南液化气市场主流成交区间

单位：元/吨

来源：隆众资讯

4月华南地区液化气市场受供需和成本因素影响，价格趋势呈现先强后弱，最终以价格下滑收尾。4月天气温度升高，燃烧需求下滑，但本月上游供应不多，尤其炼厂持续低供状态，护市挺价意愿强烈，现货销售价格一直在进口成本线以上运行。工业气方面，上半月国际油价走势强势给予提振，下半月震荡且下游产品下滑，作为原料的工业气价格稳中零星下滑。截至4月30日，华南国产民用气估价5040元/吨，环比上月末跌50元/吨或0.98%；港口进口气估价5110元/吨，环比上月末跌30元/吨或0.58%。醚后碳四估价5380元/吨，环比上月末涨240元/吨或4.67%。

本月华南民用气市场价格呈现“M”趋势，上半月国际市场走强以及供应收紧主导，而下半月上游积极挺市，但5月成本下行且提前出台，打击市场情绪和信心，月底价格再度转跌。4月沙特CP出台走跌，进口成本下行打击市场情绪，但上游低供且清明假期，月初价格横盘整理，节后补货以及国际油价持续走强提振上游情绪，同时国际液化气现货跟涨给予市场信心，价格出现一轮上涨行情。但随着码头陆续到船以及国际阶段性转跌，而且需求疲软下游无意追高，上游出货不易库存有所累计，无奈让利缓解压力。上游库存压力缓解后，在炼厂牵头码头配合下价格再度反弹。但随着5月沙特CP走跌提前出台，业者悲观情绪抓到，贸易商积极套利出货，价格重心下移。

工业气方面，上半月国际油价走势强势，且过节带动，终端汽油需求增加且价格走高，异辛烷价格跟随上涨。异辛烷价格跟市走高，进而提振作为原料的工业气，价格跟随上涨。下半月国际油价震荡回调，尤其异辛烷高位成交不易，价格开始回落，影响工业气表现，不过因供应偏紧，价格多横盘整理，个别企业工业气有下调。

3. 市场影响因素分析

1).2024年5月沙特CP走跌，折合人民币进口成本跌破5000元/吨，拉低市场重心。

2).5月华南主营炼厂维持低供，据悉待卖船只减少，华南码头到船计划有减少预期。

3).需求方面，华南作为典型的燃烧性市场，5月需求淡季因素加深，对价格形成压制。

4. 下月市场预测

4月华南民用气市场在国际油价和供应偏紧支撑下，走势相对坚挺，但5月进口成本继续下滑且需求淡季因素影响加深，业者普遍对市场信心不足，市场下行压力依然较大。当然上游供应趋紧以及国际油价高位震荡，有望减缓跌势。

更多月度市场分析，请查看隆众资讯液化气月报。