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截止5月10日，山东独立炼厂国六92#汽油均价为8641元/吨，环比跌109元/吨1.25%，同比涨323元/吨或3.88% ；国六柴油均价为7165元/吨，环比涨17元/吨或0.24%，同比跌53元/吨或0.73%。国际油价布伦特均价为83.31美元/桶，环比跌3.17美元/桶或3.67%，同比涨6.9元/吨或9.03%。

图1 山东独立炼厂汽柴油价格及布伦特原油对比趋势图

数据来源：隆众资讯

由图所示，近期国际原油期货震荡上行，而山东地区成品油行情则弱势下行。其主要原因在于，终端需求不足导致社会单位库存消化缓慢，终端用户及贸易商订购操作积极性下降，而炼厂方面为保持库存合理低位减轻自身销售压力，不得已降价促销，最终使得节后归来山东地区成品油行情在经历短暂两天补货后再次走弱。下面让我们分开来看一下：

图2 山东独立炼厂汽柴油产销率趋势图

数据来源：隆众资讯

周期内，山东独立炼厂散户车单整体出货量缩减，汽油平均产销率为80%，环比下跌18个百分点；柴油平均产销率为85%，环比下跌15个百分点。其主要原因在于：在缺少基本面需求有力支撑下，社会单位库存消化缓慢，加之市场缺乏消息面利好刺激，中间商大单订购操作尤为谨慎，仅少数下游用户适量补货，其中油站商户多保持低库位采销模式，场内大单成交不易。而由于南方多雨天气导致当地终端消费量下滑，故从山东炼厂外采平仓大单量骤减，好在仍有个别炼厂交付前期平仓订单，加之炼厂自身产量及库存都处于相对低位，这亦成为山东炼厂油价抗跌的主要支撑点。

表1 山东独立炼厂汽柴油库存对比一览表

周度，单位：万吨

数据来源：隆众资讯

由此我们可以看出，山东炼厂整体车单出货量汽柴均减，加之山东独立炼厂常减压产能利用率升至58%附近，那么随之就造成整体库存量的增长。好在据隆众资讯了解到，仍有个别炼厂即将计划全长装置例行年度检修，那么后期开工率再次下降，产量一定量的减少能够给予油价一定程度的支撑。

后市前瞻，受地缘因素影响，国际原油期价或存上涨空间，但本轮国内成品油零售限价预期下调且幅度较大。

汽油市场，虽然北方地区气温升高后，民众出行游玩频次增加，但新能源车辆对零售端加油站出货有一定冲击，绝大多数油站商户保持低库位采销模式。

柴油市场，南方多地连续降雨导致户外基建项目开工率下降，而北方地区工矿、基建等用油单位受大环境经济不景气影响开工率提升不足，那么物流运输业仍是现阶段主要消费群体，中间环节贸易商以及加油站商家订购操作保守。

综上所述，短线来看，消息面多空交织下对区内油市影响有限，那么基本面需求就成为影响山东地区成品油行情的主要因素之一。而现阶段整体需求表现不尽人意，买卖双方操作保持理性态度，市场观望气氛仍存。预计短期内山东独立炼厂汽柴油价格震荡下跌，最终收跌50-100元/吨。