早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格与杯胶价格均持稳。云南产区停割原料胶水价格暂无。海南胶水制全乳价格下跌500元/吨，制浓乳胶价格持稳，二者价差200元/吨(+500)。胶水交割到RU01合约海南利润316(+475)元/吨。

2）需求方面：下游轮胎据了解，山东广饶地区环保督查再现，短期对当地企业装置运行暂未造成影响，全钢胎企业保持低位运行状态，半钢胎企业延续高位开工，以储备库存，整体内销出货偏慢，外贸部分区域海运费上涨，对企业产品出口形成一定利空影响。市场方面，内销市场内卷严重，加之终端需求不足，全钢胎及半钢胎整体出货不及预期，较上月均出现不同程度的下滑，特别是全钢胎北方市场，随着天气转冷，西北、东北部分区域交易暂停，替换市场消化能力减弱明显，整体低于去年同期水平。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年12月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.85万吨，较上期减少0.76万吨，环比减少1.12%。保税区库存环比减少0.44%至11.2万吨，一般贸易库存环比减少1.26%至55.66万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.56个百分点；出库率减少0.94个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.44个百分点，出库率减少0.28个百分点。

核心逻辑：云南产区停割；半钢延续高位，部分海运费上涨， 对出口形成利空；青岛港部分仓库出现累库拐点，去库幅度放缓。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中波动（全乳胶12550元/吨，0/0%；20号泰标1465美元/吨，-5/-0.34%，折合人民币10399元/吨；20号泰混11750元/吨，-10/-0.09%）。供需面无明显驱动，天胶市场多空因素并行，现货价格小幅盘整为主。

市场方面，昨日进口干胶人民币市场报盘小幅波动，远月买盘较为积极，贸易商轮仓换月，买卖盘价差拉大，成交节奏一般。进口美金胶市场报盘小幅下跌，买盘少量补货，市场整体交投偏淡。天然橡胶现货市场价格小幅上涨，市场上22年全乳，买盘成交表现较弱，越南胶现货3L报盘再度下调，市场买盘较少，贸易商多低价出货，成交一般。天然胶乳现货市场成交氛围清淡，成本支撑强势，贸易商挺价报盘出货，但下游接货较为谨慎，市场交投略显僵持，价格暂无明显变化

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场处于区间调整阶段，仍有走低风险。国内停割后，海外产区季节性旺产来临，但整体仍处于供不应求局面，原料价格松动空间有限。青岛库存仍处于去库周期，中国库存面临持续累库可能，高位库存对胶价仍有压制。需求端，年终淡季来临，终端走货不畅，难以提振企业开工积极性，供需双弱下，天然橡胶市场短期或继续处于区间调整阶段，仍有走低风险。

四、数据日历