早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格70泰铢/公斤，杯胶价格下跌54.5泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨12900元/吨，制浓乳胶价格上涨13200元/吨。二者价差300元/吨。海南胶水制全乳价格15700元/吨，制浓乳胶价格14000元/吨，二者价差1700元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润305元/吨，海南利润-615(+43)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.87%，环比+0.02个百分点，同比+2.79个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为71.06%，环比-0.12个百分点，同比-0.96个百分点。半钢胎样本企业内销产品缺货现象仍存，调剂出货为主，整体库存低位运行。全钢胎样本企业内销市场走货缓慢，外贸整体表现不一，企业成品库存呈攀升态势。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年4月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.41万吨，环比上期减少0.94万吨，降幅1.46%。保税区库存8.65万吨，降幅2.59%；一般贸易库存54.76万吨，降幅1.27%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.94个百分点；出库率增加0.21个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.10个百分点，出库率减少0.36个百分点。截至2024年4月14日，中国天然橡胶社会库存149.4万吨，较上期下降1.7万吨，降幅1.15%。中国深色胶社会总库存为91万吨，较上期下降1.05%。其中青岛现货库存下降1.46%；云南下降5.07%；越南10#下降14.9%；NR库存增8.22%。中国浅色胶社会总库存为58.4万吨，较上期下降1.29%。其中老全乳胶环比下降0.74%，3L环比下降5.07%，RU库存小计下降0.17%。

核心逻辑：国内产区即将步入正常开割阶段；轮胎企业产能利用率高位运行；青岛库存连续去库。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格上涨（全乳胶13850元/吨，+50/+0.36%；20号泰标1640美元/吨，+5/+0.31%，折合人民币11652元/吨；20号泰混13360元/吨，+60/+0.45%）。受地缘政治影响国际 原油价格上涨，带动大宗商品看多氛围，天胶价格小幅上行。

市场方面，上周五进口美金胶市场报盘上涨，持货商报盘尚可，报盘坚挺无意低处，买盘询盘偏淡。进口干胶人民币市场报盘上涨，贸易商换月，远月买盘为主，套利盘少量加仓，工厂少量刚需备货。天然橡胶现货市场成交尚可，市场上22年全乳询盘较少，实单成交难寻；越南胶报盘坚挺，贸易商无意低处，下游供需补货为主，成交较昨日小幅好转。天然胶乳现货市场交投氛围僵持，随着市场现货供应减少，持货商挺价惜售，但下游制品企业对目前价位原料接货意愿有限，交投维持小单刚需。

三、行情展望

预计短期 天然橡胶市场利空因素频现，胶价走弱信号明显。随着国内产区气候情况逐渐好转，海外亦即将进入新一轮开割季，短期新胶供应有小幅增量预期，但降雨是否有持续性有待进一步观察。天胶社会库存进入去库周期，但上方高库存仍有压制，且深色胶仓单数量增速明显，市场前期乐观情绪受挫，终端市场成品库存消化相对平淡，短期胶价走弱信号明显

四、数据日历