顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
综述
周期内，顺丁橡胶出厂价格继续下跌，市场报盘亦表现为跌后整理姿态，市场再陷入低位整理局面中，部分两油顺丁橡胶资源普遍贴近厂价附近出货，然亦听闻部分顺丁现货价格仅11000元/吨附近在售，对市场存在明显拖累。至12月1日收盘，国内顺丁橡胶主流出厂价格在11600元/吨附近，北方现货市场价格下挫至11100-11700元/吨之间整理。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、周期内，顺丁橡胶出厂价格跌后暂稳，截至12月15日，顺丁橡胶主流出厂供价在11600元/吨附近。
2、随着茂名石化顺丁胶装置停车检修，顺丁橡胶产能利用率继续下滑。
目录：
一：出厂价格下跌 基差持续收窄 二：原料价格下挫 利润有所放大 三：下游开工依旧高位 对顺丁胶采购压价 四：顺丁逐步贴水天胶 相关产品价差转负 五：博弈条件较多 现货市场低迷 |
一、出厂价格下跌 基差持续收窄
本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格下调至11600元/吨附近，主流跌幅300元/吨；市场价格亦跌后整理，部分主流民营顺丁橡胶价格在11100-11200元/吨，两油品牌顺丁橡胶市场价格在11600元/吨附近；合成橡胶期货盘面表现回落趋势，目前基差值仍在百元以内水平。（以上价格为山东地区市场参考）
图1 2023年顺丁橡胶基差走势图 |
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来源：隆众资讯 |
二、原料价格下挫 利润有所放大
1、原料价格走低 顺丁橡胶利润值向好
本周期，国内丁二烯价格持续低，顺丁橡胶成本面弱势下滑。虽华东有零星丁二烯装置短期停车，但华北及华南供应较为充裕，其下游开工未见明显好转，需求面短期难有利好消息提振；短期行情持续下跌加重下游看空心态，成交不佳凸显供应压力。截至12月14日，山东鲁中地区送到价格在8300元/吨左右，华东出罐自提价格在7800-7900元/吨。随着丁二烯价格较大幅回落后，顺丁橡胶理论生产利润值继续向好，放大至757元/吨。
图2 2022-2023年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
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2、产能利用率下挫 维持相对低位水平
隆众资讯数据统计，本周期中国高顺顺丁橡胶周度产能利用率在63.30%，环比下降1.61%。茂名石化13日起停车检修44天，叠加北方部分主流民营生产企业减产、降负等持续影响下，产能利用率维持低位徘徊；尽管振华、万达等顺丁胶装置陆续重启，然对整体产能利用率的带动有限；下周关注益华（鲁清）、科信（玉皇）顺丁橡胶装置运行情势。
图3 2022-2023年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
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3、12月产量下降 预期1月变动不大
隆众资讯数据预期，12月份国内顺丁橡胶总产量将提升至11.55万吨，环比增幅5.76%；四川石化顺丁橡胶装置重启恢复正常，叠加北方万达、振华等民营顺丁橡胶装置逐步重启，预估12月国内顺丁橡胶总产量将有提升；
明细数据分析，随着茂名石化停车检修，预估12月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或下降至5.20万吨，合计-0.29%。
图4 2023年中国顺丁橡胶月度产量数据变化 |
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三、下游开工仍在高位 对顺丁胶采购压价
隆众资讯数据统计，本周半钢胎个别样本企业设备改造，周内存短期降负现象，拖拽整体半钢胎样本企业产能利用率小幅波动，半钢胎样本企业平均库存周转天数在36.55天，环比+0.10天，同比-12.57天；全钢胎样本企业产能利用率小幅走高，前期检修企业排产逐步恢复，拉升周内样本企业产能利用率，全钢胎样本企业平均库存周转天数在46.19天，环比+0.69天，同比-2.44天。
图5 2022-2023年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
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四、顺丁逐步贴水天胶 相关产品价差转负
截至2023年12月15日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在11750元/吨，合成橡胶现货价格仍有走弱，顺丁橡胶BR9000（国营）现货价格参考在11600元/吨，二者价差继续收窄至-150元/吨，顺丁胶价格陆续贴水天然橡胶价格，相关品种价格在一定层面上存有支撑意义。
图6 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、博弈条件较多 现货市场低迷
成本：利空加剧 原料价格低位
短期华北及华南市场现货供应相对充裕，加之部分船货到港，市场供应面消息仍显偏弱，下游延续刚需为主，基本面暂无明显利好提振。预计下周期国内丁二烯市场或将延续偏弱整理，但不排除下游逢低补仓预期存在，或将影响跌势放缓。
供应：12月产量预期提升 交割产量仍不高
隆众资讯数据预期，12月份四川石化顺丁橡胶装置重启恢复正常，叠加北方万达、振华等民营顺丁橡胶装置逐步重启，预估12月国内顺丁橡胶总产量将有提升；但随着茂名石化停车检修，预估12月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或下降至5.20万吨，合计-0.29%。
需求：开工小幅波动 普遍压价拿货
预计下周期（20231215-1221）半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行状态，全钢胎样本企业产能利用率或存小幅走低可能。目前半钢胎样本企业外贸订单充足，加之限产企业排产逐步恢复，将对整体产能利用率形成一定拉动。全钢胎内外销压力并存，库存仍呈增长态势，部分上市企业及山东地区企业排产仍存走低可能，将对全钢胎样本企业产能利用率形成拖拽。
图7 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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原料丁二烯价格低位整理，成本面偏弱势指引，后续仍存拖累；顺丁橡胶产能利用率有所下滑，现货层面两油顺丁资源和其他方面顺丁橡胶资源量补充条件下，供应面依旧略宽松；需求层面轮胎及其他橡胶制品行业采购偏刚需态度，对部分高价资源抵触，普遍意向压价拿货，故相对拖拽；顺丁胶盘面价格略有向上，叠加考虑顺丁现货价格逐步贴水天胶产品后，上述层面或对顺丁胶价形成一定支撑。
交易所规定的交割品牌顺丁资源暂未见放量迹象，或对盘面形成一定支撑；然就现货层面而言，短线无明显上行反弹支撑，利空尽显后，顺丁橡胶市场陷入阶段性筑底状态，隆众资讯预计下周期国内顺丁橡胶市场弱势整理，持续关注现货厂价及盘面走势。
风险提示：
1、总产量预估继续提升，社会库存压力凸显。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
联系电话：0533-7026090
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