【导语】2023年4月，随着SBS价格走低，生产利润持续下滑，干胶月均利润在499元/吨，环比-173元/吨，油胶月均利润在-309元/吨，环比-683元/吨。生产利润持续走低，油胶利润甚至倒挂，上游压力较大，尤其民营及和合资企业，因此持续降负运行，4月SBS总产量6.91万吨，环比-9.32%，创年内新低。

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数据来源：隆众资讯

4月原料丁二烯价格震荡走低，苯乙烯区间波动指引有限，SBS成本均值走低，对行情拖拽为主，加之需求面表现欠佳，4月上旬SBS行情延续弱势，价格持续下跌至低点，上游生产压力以及库存压力加大，4月持续降负运行为主。

表 4月国内SBS装置检修及降负统计表

单位：万吨/年

省份

企业名称

产能

检修起始日

检修结束日

浙江

宁波金海

9.5

2023/3/14

2023/4/23

浙江

浙江众立

7

2023/4/1

2023/4/26

广东

广东众和

5

2023/3/11

4月底

浙江

宁波长鸿

15.5

2023/3/22

待定

广东

惠州李长荣

40

2023/4/18

5月初陆续恢复

数据来源：隆众资讯

4月宁波长鸿、广东众和SBS仍未恢复生产，宁波金海、浙江众立月底恢复，月内产量偏低，惠州李长荣二线停车，SBS产量减少明显，茂名石化负荷小幅提升，整体开工处于偏低水平。4月SBS产量6.91万吨，产能利用率在51.36%。

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数据来源：隆众资讯

5月来看，随着SBS行情触底反弹，预计5月价格将持续走高，而原料区间波动，成本变动有限，因此预计5月SBS生产利润较4月提升，部分民营装置将计划重启，同时5月中旬起巴陵石化计划内检修开始，预计持续到6月底，将成为行情上涨的最主要利好支撑，海南巴陵5月装置负荷持续提升，关注产量释放情况。

隆众初步预计5月SBS总产量在7.59万吨，较4月份增加9.84%。而下游需求增长有限，道改开工预计小幅提升至26%左右，但鞋材随着内销转淡开工不乏下跌预期，因此整体来看5月SBS供需面持续博弈，而外围及原料成本面指引偏弱。