早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.2泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差-300元/吨(-100)。胶水交割到RU01合约云南利润202(+59)元/吨，海南利润182(+59)元/吨。

2）需求方面：预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍将存一定差异，其中半钢胎样本企业产能利用率延续稳定，全钢胎样本企业产能利用率或仍存走低预期。当前半钢胎外贸订单支撑，叠加前期库存储备低位，企业排产仍将维持高位不减。全钢胎部分企业整体库存高位承压，销售压力加大，为缓解库存压力，部分企业或存限产预期，将对整体样本企业产能利用率形成拖拽。

3）库存方面：截至2023年11月19日，中国天然橡胶社会库存152.7万吨，较上期增加1.2万吨，增幅0.79%。中国深色胶社会总库存为95.3万吨，较上期下降0.32%。其中青岛现货库存环比下降1.27%；云南库存增1.36%；越南10#下降6.4%；NR库存小计增加7.54%。中国浅色胶社会总库存为57.4万吨，较上期增加2.67%。其中老全乳胶环比增加3.24%，3L环比增加4.4%，RU库存小计增加1.54%。

核心逻辑：国内外主产区原料受市场价格波动影响，小幅调整；预计下周期轮胎样本产能利用率延续稳定；青岛库存社会库存齐降。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格上涨（全乳胶12920元/吨，+20/+0.16%；20号泰标1490美元/吨，+10/+0.68%，折合人民币10601元/吨；20号泰混12080元/吨，+60/+0.5%）。 天然橡胶价格超跌反弹，买盘情绪较好，场内看多氛围升温，胶价买涨。

市场方面，上周五进口干胶人民币市场报盘上涨，市场交投氛围一般，贸易商轮换为主，成交坚挺。进口美金胶市场报盘小幅上涨，美金市场报盘依旧偏少，近港询盘相对尚可，下游工厂少量拿货。天然橡胶现货市场价格上涨，市场上22年全乳现货报价价差较大，询盘一般，需求平淡，越南胶表现相对坚挺，市场买盘大多低价囤货为主，成交一般。天然胶乳现货市场价格稳中上调，目前销区现货供应呈现偏紧状态，贸易商货少惜售情绪加重，下游延续刚需补库节奏，但场内低价货源难寻。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场维持宽幅区间震荡。上游海外产区季节性上量，但短期内原料释放有限，国内产区逐步进入停割阶段，原料价格偏高位运行，短时供应端仍有相对支撑，需求端进入年末淡季，终端替换需求减弱，国内下游全钢胎企业累库降负开工率回落，且走货销售压力渐增，国内天胶社会库存累库，多空因素并存预计天然橡胶市场或仍维持区间震荡，下跌探底后回调整理

四、数据日历