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综述

国外主产区受物候等因素虽有上量，但不及预期；中国天然橡胶库存小幅累库；青岛库存延续累库；轮胎企业产能利用率小幅下滑；轮胎企业成品库存增减互现；预计6月天然橡胶进口环比5月终值小幅缩减。

近期天然橡胶市场关注点：

1、预计2023年6月份天然橡胶进口环比5月终值小幅缩减0.33万吨。

2、中国天然橡胶社会库存160.68万吨，较上期增加0.1万吨，增幅0.07%。

3、中国半钢胎样本企业产能利用率为75.01%，环比-2.24%；全钢59.77%，环比-2.86%。
4、半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.39天，环比+0.08天；全钢胎样本企业41.88天，环比上周-0.93天。

一、割胶有所上量 原料受到冲击

泰国产区：本周泰国降雨较上周缩减，整体原料供应小幅增加，但依旧不及往年同期水平。东北部原料上量略快于南部，且原料价格低于南部。目前部分加工厂原料库存维持30-40天左右，叠加美元汇率不断上行，工厂出货压力加大，在成品利润倒挂下无积极采购意愿，刚需维持长约生产节奏。短时需要密切关注泰国的原料产出和价格情况。

海南产区：本周海南产区原料价格出现下滑，目前海南产区橡胶树整体开割率有所增加，处于稳步上量阶段，听闻目前全岛每日收胶量能达到4000-4500吨，较上周新胶产出增加，但目前浓乳成品价格低位且出货不畅，浓乳加工厂利润空间受到挤压，对原料胶水采购积极性不高，维持控量采买状态

云南产区：云南产区基本上已经处于稳定上量阶段，胶水价格小幅下跌；当前云南当地胶水虽然已上量，但同比往年该时间段产量仍是偏少，近期云南产区多雨天气频发，多阴雨天气又逢近期暴雨，天气对胶水收购工作形成一定影响，对胶价存在一定支撑。

预测：截至2023年6月25日，上周青岛一般贸易库存量继续呈现小幅累库。入库率较上期下降0.82%，出库率较上期下降0.95%，多数主流仓库继续以小幅增加为主，预计本周一般贸易仓库库存小幅累库，0.4万吨（仅供参考）。

截至2023年6月25日，中国天然橡胶社会库存160.68万吨，较上期增加0.1万吨，增幅0.07%。中国深色胶社会总库存为112.1万吨，较上期增加0.47%。其中青岛现货库存环比增加0.74%；云南库存下降0.99%；越南10#下降1.58%；NR库存小计下降0.28%。中国浅色胶社会总库存为48.5万吨，较上期下降0.86%。其中老全乳胶环比下降0.61%，3L环比下降2.97%。

据隆众资讯统计，截至2023年6月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92.8万吨，较上期增加0.68万吨，环比增长0.74%。保税区库存环比增加1.44%至13.8万吨，一般贸易库存环比增加0.63%至78.98万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率下降0.51个百分点；出库率下降1.06个百分点；一般贸易仓库入库率下降0.82个百分点，出库率下降0.95个百分点。

三、轮胎企业产能利用率小幅下滑

1，预测：下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行，其中全钢胎下行压力加大。目前多数半钢胎企业订单充足，内销缺货尚存，加之外贸雪地胎排产积极，预计下周期半钢胎企业排产以稳为主。全钢胎企业目前库存压力不减，加之内销销售压力加大，库存缓慢提升，部分企业或在7月初存检修计划，将对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。

本周期（20230622-0629）中国半钢胎样本企业产能利用率为75.01%，环比上周期（20230616-0621）-2.24%，同比+8.34%。周期内多数半钢胎企业排产积极性不减，装置高负荷运转，个别小规模样本企业因周期内存短期检修计划，拖拽产能利用率走低，月底外贸发货相对集中，内销常规走货为主，内销产品缺货现象不减。

本周期（20230622-0629）中国全钢胎样本企业产能利用率为59.77%，环比上周期（20230616-0621）-2.86%，同比-2.68%。“端午节”假期期间，部分样本企业安排停产检修，以此控制库存增幅，拖拽周内全钢胎产能利用率再度走低。另有前期检修企业本周期内恢复排产，支撑降幅略有收窄。

轮胎成品库存涨跌互现

预测：鉴于月底部分商家为了完成月度任务，增加了进货进度，预计下周轮胎成品库存将继续呈现累库，幅度较本周有所增加。

本周（20230626-20230629）山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截至2023年6月29日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.39天，环比上周+0.08天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.88天，环比上周-0.93天。周期内，企业整体出货尚可，月底常规月度任务量及部分品牌存在二季度联合进货的情况，代理商拿货稍有增加，导致全钢胎企业周度环比库存量走低，部分半钢胎企业开始排产雪地胎，存一定压库情况，导致半钢胎样本企业周期内库存数量微幅增加。

四、预计产区原料价格稳中小降

预测：泰国原料小跌，主要原因是供应缓慢增加；海南有走低预期，同样因为供应量逐步释放；云南原料价格趋稳为主。

(红色：增加；绿色：减少)
供应：海外产量不及预期 库存继续维持高位运行

海外主产区受高温及干旱影响，虽有上量但不及预期，原料供应相对偏少，导致加工厂利润倒挂，所以预计6月份天胶橡胶进口量也比5月份有所减少，预计减少0.33万吨。虽然青岛库存累库幅度较上个月有明显减少，但仍维持高位运行趋势。

需求：轮胎企业继续以去库为主

进入7月份，属于渠道去库阶段，代理商、经销商补货将有所放缓，企业库存将继续维持高位运行；同时天胶市场现货充裕，轮胎采购继续采用随用随采策略。

结论：预计短期天然橡胶市场继续维持区间震荡。基本面来看，随着国内外产区季节性上量，叠加中国库存去库预期缓慢，天然橡胶供应端压力不减，需求端来看，轮胎企业进入渠道去库阶段，补货速度放缓，工厂维持随用随采状态。供需面未见明显提振，胶价上行驱动力不足，但消息面及成本端仍提供下方支撑，多空并存，预计下周天胶市场将维持区间震荡状态。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11550-11750元/吨；泰混现货价格运行区间在10500-10620元/吨。

提示：1、中国库存量继续维持高位运行，关注青岛港变化情况；2、6月进口整体预估较5月终值减少0.33万吨；3、继续关注国家轮储情况；4、现货充裕终端采购继续随用随采；5、轮胎企业运行稳中偏弱趋势。

李 智

隆众资讯 天胶及轮胎产业链

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