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1、春节假期前国内天然胶乳现货报盘上涨

来源：隆众资讯

今年春节，下游制品企业普遍放假较早，随着春节假期的临近，贸易商陆续退市，市场交易趋于停滞，但国内天然胶乳现货价格却上涨。一方面，成本端支撑明显。泰国浓乳加工厂上调报盘，进口成本增加；另一方面，国内现货库存减少，持货商无意低出。

2、供应方面，国内海南产区停割，国外越南产区临近停割；春节假期间泰国原料价格上涨

表1 春节假期前后泰国主产区原料收购价格对比

来源：隆众资讯

春节假期前后，泰国合艾胶水收购价格上涨3.3泰铢/公斤至50.3泰铢/公斤，涨幅6.56%。泰国南部产区向季节性低产季过渡，未来原料产出缩量趋势性明确，为维护长约客户交货以及正常销售节奏，工厂有储备原料的计划，产区存在抢购胶水的情况，支撑原料收购价格上涨。

国内海南产区已经停割，当地浓乳加工厂全面停工。国外越南产区春节后进入停割期，越南雨水相对偏多，气温下降明显，产区停割时间较往年大致提前10天左右。

春节假期后未来两周，东南亚天然橡胶主产区整体降雨量较上一周期小幅减少，对割胶工作影响减弱。未来第一周（2023年1月27日-2月2日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅减少，其中红色高位预警区域主要分布在菲律宾东部地区，其他区域降水处于中偏低状态，对割胶工作影响持小幅减少预期，赤道以南红色高位预警区位于印度尼西亚零星区域，其他区域降雨量处于中偏高状态，对割胶工作增强预期。未来第二周（2023年2月3日-2月9日）天然橡胶主产区降雨量较上一周期持续减少，其中红色高位预警区域缩小，主要集中菲律宾东部地区，在对割胶工作影响持减少预期，赤道以南红色高位预警区域主要分布在印度尼西亚东北部零星区域，其他区域处于中偏低状态，对割胶工作影响小幅缩减预期。

3、需求方面，下游制品企业原料及成品库存均高位，短期采购原料意愿不旺

天然胶乳下游制品企业放假时间更早，较往年提前一个周左右。气球、发泡、家用手套等行业成品库存均处于高位，其中华南家用手套维持自有品牌，成品库存更高，大致在3个月左右。原料储备同样充裕，春节后预计并不急于采购原料，另外，考虑到公共卫生事件对年后招工或存在一定影响，将优先消化成品库存为主。然随着国内常态化管控措施的实施，经济活动缓慢恢复，旅游业复苏，各种娱乐庆典活动放开，天然胶乳制品企业终端需求有望好转，市场对2023年整体需求预估相对乐观。

4、天然胶乳后市展望

预计天然胶乳现货市场报盘上涨。国内海南产区，国外越南产区均进入停割期，泰国南部产区向低产季过渡，未来原料产出缩量趋势性明确。春节假期前，泰国胶水收购价格上涨，成本端支撑明显，将支撑泰国浓乳加工厂报盘上涨，在进口成本支撑下，国内天然胶乳现货行情同样有望上涨。但假期归来，需求端恢复尚需时日，短期原料采购预计不旺。