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综述

主产区胶水价格上涨；8月天然橡胶进口量预估下降；中国天胶库存延续降库；轮胎企业产能利用率高位运行，重卡销售数据好转；BR价格持续拉涨刺激RU及NR。

近期天然橡胶市场关注点：

1、 中国天然橡胶库存继续下降，呈现“深降浅增”趋势。截至2023年8月27日，中国天然橡胶社会库存157.12万吨，较上期下降0.78万吨，降幅0.49%。

2、青岛天胶库存下降。截至2023年8月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量88.29万吨，较上期减少1.22万吨，环比减少1.36%。

3、下周全钢胎、半钢胎样本企业产能利用率将呈现小幅提升。

4、本周期山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截至2023年8月31日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.14天，环比上周-0.28天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.88天，环比上周+0.25天。

一、产区原材料价格继续走高

泰国产区：本周泰国整体降雨仍处于偏多状态，原料产出偏少状况持续，随着浓乳季节性补库需求回暖，部分加工厂为维持正常生产需求，出现抢夺胶水，胶水价格涨势强劲，杯胶价格跟涨，成本端支撑海外报盘上行。

越南产区：越南产区胶水供应基本上量，当前处于持续季节性供应增量阶段，但3L成品加工厂仍存价格倒挂情况，加之持续性降雨天气影响，使得部分工厂开工率存在波动，但乳胶利持续优于干胶品种，周内越南3L报价随着市场价格影响小幅抬升。

海南产区：海南产区原料指导价格上涨。周内产区降雨情况较为频繁，影响割胶工作的开展与推进，新鲜胶水产量较往年同期缩量明显，且目前浓乳市场现货资源偏紧，而下游需求存在一定改善，因此部分加工厂积极抢夺胶水，带动原料价格上涨，听闻周内胶水收购价格抢高至12200-12500元/吨。

云南产区：本周云南产区原料近期雨季暂停迎来短暂几日无雨气候，周期内原料胶水价格稳中小涨，天胶价格震荡上行，由于近数月内云南产区持续收到降雨天气影响，割胶工作难以有序开展，胶水体量供不应求，季节性上量情况仍不及去年同期体量。

图1 天然橡胶基差走势图

来源：隆众资讯

中国天胶库存继续去库

预测：截至2023年8月27日，上周青岛一般贸易库存量呈现继续去库。入库率较上期减少0.86%，出库率较上期减少0.32%，多数主流仓库以去库为主，整体出库率大于入库率。预计本周一般贸易仓库库存或继续呈现小幅去库0.8万吨（仅供参考）。

中国天然橡胶库存继续下降，呈现“深降浅增”趋势。截至2023年8月27日，中国天然橡胶社会库存157.12万吨，较上期下降0.78万吨，降幅0.49%。中国深色胶社会总库存为107.4万吨，较上期下降0.96%。其中青岛现货库存环比下降1.36%；云南库存增加2.13%；越南10#增加1.9%；NR库存小计下降1.02%。中国浅色胶社会总库存为49.7万吨，较上期增加0.53%。其中老全乳胶环比下降0.97%，3L环比增加4.61%，RU库存小计增加0.89%。

青岛天胶库存下降。截至2023年8月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量88.29万吨，较上期减少1.22万吨，环比减少1.36%。保税区库存环比减少0.76%至13.56万吨，一般贸易库存环比减少1.47%至74.73万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.68个百分点；出库率增加0.71个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.68个百分点，出库率减少0.32个百分点。

轮胎企业产能利用率高位运行

1，预测：下周全钢胎、半钢胎样本企业产能利用率将呈现小幅提升，主要体现在前期检修或者降负的企业陆续提负，对下周期样本企业产能利用率维持高位形成一定支撑。

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.97%，环比+0.10%，同比+13.11%。中国半钢胎样本企业产能利用率继续提升，国内雪地胎及外贸订单充足，企业产能利用率延续高位运行状态。

本周中国全钢胎样本企业产能利用率为62.32%，环比-3.73%，同比+3.43%。中国全钢胎样本企业产能利用率小幅走低，个别企业存2-10天检修安排，对样本企业产能利用率形成拖拽。

轮胎成品库存小幅下降

本周期山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截至2023年8月31日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.14天，环比上周-0.28天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.88天，环比上周+0.25天。下旬样本内轮胎企业整体出货尚可，但亦存在差异化，半钢胎企业延续之前良好趋势，外贸出货顺畅，内销在整体产能分配不足的情况下，出货量仍有支撑；全钢胎企业间出货有明显差异，部分企业在中旬之后出货减少明显，且个别企业存在检修情况，导致周期内全钢胎样本企业库存储备水平略有走高。

预计产区原料价格稳中上行

预测：下周泰国价格继续上涨，原材料紧俏现状难以缓解，加工厂需求或继续抢原材料现象；云南产区价格稳中小涨为主，报价继续坚挺；海南产区胶水供给变化不大，但交投气氛可能有所下滑。

胶价走势偏强

(红色：增加；绿色：减少)

供应：供应下降 进口减少

近期受天气降雨影响，胶水上量受限，一定程度上影响加工厂的整体开工的运行，产量势必将受到影响；根据隆众资讯调查结果，2023年8月份，中国天然橡胶进口量预估值50.18万吨，环比7月份进口终值50.91万吨减少0.73万吨；中国及青岛地区天然橡胶库存继续呈现降库趋势。

需求：产能利用率继续提升 但采购继续按需操作

近期样本企业轮胎企业产能利用率继续呈现高位运行，后期随着部分企业负荷提升，仍有走高预期，随着价格上涨，轮胎企业的采购并未出现大量补仓，整体交投一般。

结论：预计短时天然橡胶市场或呈现震荡走高趋势。短期海外产区生产节奏偏缓，深色胶到港货源不多，橡胶整体库存延续降库预期，支撑胶价偏强运行。原料价格继续稳中上涨，成本支撑依旧较强；BR价格不断拉涨，一定程度上刺激天胶价格走高；预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12000-12150元/吨；泰混现货价格运行区间在10720-10950元/吨。

提示： 1、主产区降雨情况；2、天胶库存继续降库；3、样本轮胎企业开工将走高；4、BR价格持续上涨，引发天胶跟涨迹象；5、8月天胶进口量环比下降；6、原材料价格继续走高，成本支撑增强。

李 智

隆众资讯 天胶及轮胎产业链

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