早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格下跌1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.25泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，泰国南部降水略有减少，泰北部分地区出现停割迹象，南部减产加剧，胶水产出明显减少，整体产胶量不足旺期的10%。

2）需求方面：预计下周期轮胎样本企业产能利用率延续高位运行。目前各轮胎企业常规规格缺货现象仍存，且整体库存相对低位，企业排产积极，带动样本企业产能利用率延续高位运行状态，但因环保影响，个别企业开工略有受限，整体样本开工或存小幅波动。

3）库存方面：截至2023年3月5日，中国天然橡胶社会库存129万吨，较上期增幅1.71%。本周深色胶社会总库存为73.6万吨，较上周增幅3.64%。主要是青岛港累库幅度较大，造成整个深色胶幅度扩大，其中青岛现货库存环比增幅2.81%；云南库存下降0.85%；越南10#下降1.63%；NR库存小计增加5.28%。中国浅色胶社会总库存为56.2万吨，较上周下降0.71%。其中老全乳胶环比下降1.1%，3L环比下降1.74%。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，下游企业产能利用率高位运行，供需基本面对行情存在支撑，但盘面空头压制较强，行情缺乏更多利好驱动。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格下跌（全乳胶11625元/吨，-150/-1.27%；20号泰标1395美元/吨，-15/-1.06%，折合人民币9717元/吨；20号泰混10850元/吨，-180/-1.63%）。天胶社会库存呈现累库，轮胎市场终端需求表现偏弱，成品消化速度放缓，天胶市场压力不减，持续触底。

进口美金胶市场报盘走弱，询盘压价，贸易商逢低采买，工厂观望刚需补货。进口干胶人民币市场报盘下跌，市场出货较多，贸易商轮仓换月及平仓为主，工厂买盘压价刚需采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格下跌，持货方出货积极性尚可，贸易商低价出货的情绪不高，整体交投氛围较淡，市场多观望。天然胶乳方面：市场动态：天然胶乳现货市场交投氛围清冷，期货震荡下行，市场谨慎情绪升温，下游制品企业询盘及买盘意向不佳，零星成交，现货成交重心下移。

三、行情展望

预计天然橡胶市场短期无利好驱动下，仍维持低位震荡。近期天胶整体基本面维持偏空局面，宏观刺激上涨的驱动不大。随着社会库存累库幅度继续扩大，供应压力对现货价格上方形成压制，且轮胎企业终端需求走弱，预计整体产能利用率提升空间有限，双重利空压制下，天然橡胶市场难有上涨迹象，仍维持低位整理。

四、数据日历