周评

1.本周市场关注点

1）成本：中石化丁二烯价格下调，截止5月18日执行8000元/吨，苯乙烯价格下跌，SBS生产成本持续走低，干胶理论生产成本11110元/吨，油胶理论生产成本11366元/吨。

2）库存：SBS社会库存下降，本周4.15万吨，环比-0.67%，同比+23.29%。

3）开工：本周SBS企业开工率在47.00%，环比-5.24%。

4）需求：本周下游开工涨跌互现，鞋材开工28.10%，道改开工24.64%。

2.本周行情分析

来源：隆众资讯

油胶：周内SBS油胶主力供价下调，跌幅300元/吨，市场延续走低，成交维持刚需。周内原料丁二烯跌势不止，成本持续走低导致市场看空氛围加剧，倒挂报盘加深，但成交依旧冷清，上游出货压力渐增，随即下调出厂价格，市场上不同牌号之间低价竞争明显，终端心态愈发谨慎，加之刚需持续低位，因此采购量不高，市场成交延续弱势。截止5月18日，福建市场F875送到11800元/吨。江苏市场T171G自提11900元/吨。

干胶道改：本周多重空头叠加，干胶道改市场快速回落，盼跌氛围浓厚，成交僵持。本周初巴陵石化启动检修，但是供应利好前期透支过度，供需矛盾博弈压力传导至市场，同时部分一季度长约订单工程延后，前期囤货消耗不及预期，部分低价货源流通冲击市场心态，市场报盘一路走低，中石油及中石化华南华北主流供价周内下调，部分民营低价大户商谈，终端延续后市看跌态势，谨慎采购，大单成交减弱。截止5月18日，巴陵791-H库提12900元/吨，跌200元/吨；巴陵792库提13600元/吨，跌100元/吨。

3.市场影响因素分析

1） 供应：下周国内SBS产能利用率预计在45%左右，巴陵石化SBS装置全线停车，山东华宇二线停车。

2） 原料：随着部分装置重启，下周期国内产量或将小幅提升，同时听闻有进口船货到港，市场供应面压力较为明显。下游产品走势不佳，需求面难寻明显支撑，供需基本面弱势拖拽下，预计下周期国内丁二烯行情延续弱势下行趋势，建议谨慎关注产业链利润变化及船货到港情况。

3） 需求：华北作为往年的“领头区域”，本年度表现疲软，并且4-5月上旬需求释放远远低于预期，目前暂无明显利好提振因素；5月进入TPR鞋材传统淡季，开工出现下滑，短期难有提升。同时在塑料改性方面，因其他改性剂价格走低，对SBS出现部分替代，需求量亦走低，5月需求面支撑暂无提振。

4.下周市场预测

前期场内空头情绪累积，对于后市预期看跌情绪浓厚，而端需求短期仍然延续弱势作为最大的空头拖拽，加之丁二烯后市延续下滑，多重空头累积，隆众资讯预计，下周期SBS市场报盘仍有下滑走势，且不排除市场持续弱势倒挂供价存下调空间。

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