热点聚焦

6月天胶进口量同环比继续增加；云南替代指标货源抵达市场；降雨充裕，原材料价格下滑趋势；中国库存呈现累库趋势；7月多数样本轮胎企业外销好于内销；本周轮胎产能利用小幅下滑

近期天然橡胶市场关注点：

1、 中国天然橡胶社会库存159.60万吨，较上期增加0.47万吨，增幅0.30%。

2、青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量93.21万吨，较上期增加0.5万吨，环比增加0.54%。

3、本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.30%，环比-0.05%，同比+12.47%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.64%，环比-1.29%，同比+4.85%。

4、本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.30%，环比-0.05%，同比+12.47%。中国全钢胎样本企业产能利用率为63.64%，环比-1.29%，同比+4.85%。

5、2023年6月中国天然橡胶进口量50.44万吨，环比增加6.68%，同比增加16.31%。

供应充裕 产区原材料价格下跌为主

泰国产区：本周泰国产区迎来阶段性降雨，适时对收胶工作小幅干扰，截至目前泰国东北部及南部产区开割率在85%左右，受物候及人工成本影响，产量输出仍不及预期。据了解，泰国加工厂开工负荷维持稳定，海外经济恢复预期缓慢，国际订单偏少。美元汇率坚挺，国内贸易商补货意愿不高，国内订单一般，且进口胶利润倒挂，生产积极性不高，后期部分加工厂有降负计划。

越南产区：越南截止当前产区全面开割，越南产区原料开始上量，原料供应较充足，工厂仍存成品价格倒挂情况，恰逢近期越南产区暴雨天气增加，工厂端暂停报价几日封盘观望情绪增强

海南产区：本周海南产区原料价格呈小幅下滑趋势，周内海南产区受台风影响，周初降雨天气相对偏多，对割胶工作开展产生影响，白沙等区域表示暂时收不到胶水，但台风天气仅影响1-2天，周中天气情况出现好转，听闻全岛每日收胶量也慢慢恢复，每天基本上维持在5500吨左右水平，进浓乳厂与进全乳胶厂原料胶水价格依旧维持平水状态

云南产区胶水处于正常上量阶段，全乳市场持续出货冷清，原料胶水价格端本周期呈现小幅下跌走势；近期云南产区多逢暴雨高温气候，也对收胶工作产生一定的影响，但总体上量情况不及去年同期

图1 天然橡胶基差走势图

来源：隆众资讯

中国天胶库存小幅累库

预测：截至2023年7月16日，上周青岛一般贸易库存量继续呈现小幅累库。入库率较上期增加0.13%，出库率较上期减少0.12%，多数主流仓库以小幅累库为主，预计本周一般贸易仓库库存继续小幅累库0.3万吨（仅供参考）。

截至2023年7月16日，中国天然橡胶社会库存159.60万吨，较上期增加0.47万吨，增幅0.30%。中国深色胶社会总库存为111.66万吨，较上期增加0.27%。其中青岛现货库存环比增加0.54%；云南库存下降3.08%；越南10#缩减4.32%；NR库存小计增加2.54%。中国浅色胶社会总库存为47.94万吨，较上期增加0.36%。其中老全乳胶环比下降0.96%，3L环比基本持平，RU库存小计增加2.21%。

截至2023年7月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量93.21万吨，较上期增加0.5万吨，环比增加0.54%。保税区库存环比增加1%至14.14万吨，一般贸易库存环比增加0.45%至79.06万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.52个百分点；出库率减少0.43个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.13个百分点，出库率减少0.12个百分点。

轮胎企业产能利用率小幅下降

预测：下周期轮胎样本企业产能利用率仍将维持稳中偏弱运行，目前半钢胎企业雪地胎排产集中，内销四季胎缺货现象更加严重，加之整体订单充足，开工走低可能性不大，预计将维持高位运行状态。全钢胎下行压力不减，高温天气影响，个别企业产出受限，叠加内销出货压力加大，月底部分企业仍存检修预期，将对对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.30%，环比-0.05%，同比+12.47%。本周半钢胎样本企业产能利用率波动不大。目前半钢胎企业外贸雪地胎订单正常排产，部分企业已少量生产内销雪地胎。受排产影响，内销四季胎缺货更加严重，短期企业开工积极性不减。

本周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.64%，环比-1.29%，同比+4.85%。本周全钢胎样本企业产能利用率小幅走低，目前多数企业排产运行平稳，山东地区部分企业灵活调整排产，产量稍有走低。

轮胎成品库存小幅累库

预测： 预计下周样本轮胎企业的库存继续稳中小增趋势

本周期山东轮胎样本企业成品库存环比增加，截至2023年7月20日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在38.32天，环比上周+0.1天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.94天，环比上周+0.04天。

本周期，半钢胎企业排产基本稳定，出货持续较好，库存储备量小幅波动；全钢胎出货放缓，部分企业为限制库存增速，有自主控产行为，样本整体库存水平仅微幅增加。

预计产区原料价格继续稳中走低

预测：预计主产区原材料价格以稳中走低为主。其中泰国原料缓慢上量，国内外订单不好，但是进口胶利润倒挂，原料深跌空间不大；云南原料仍存小幅走弱的可能，云南产区上量+云南替代指标进入，供应增量；海南继续走弱，产区上量，但工厂需求一般。

供应压力增大 胶价有走低预期

(红色：增加；绿色：减少)

供应：进口继续呈现增加趋势

2023年6月中国天然橡胶进口量50.44万吨，环比增加6.68%，同比增加16.31%，1-6月份累计进口327.15万吨，累计同比上涨19.72%。中国天然橡胶库存呈现小幅累库趋势；近期云南替代指标陆续抵达市场。

需求：轮胎开工整体维持相对高位 外销好于内销

下周期轮胎样本企业产能利用率仍将维持稳中偏弱运行，全钢胎下行压力不减，企业库存继续稳中小幅累库，从整个7月来看，多数轮胎企业外销订单要好于内销市场，占比相对偏大。后期关注内销市场变化情况。

结论：预计短时天然橡胶市场供应压力拖拽下，胶价或维持低位震荡。国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格回落预期偏强，海外进口货源季节性增量，中国天胶总库存仍攀高不下，对胶价存在抑制。终端市场夏季行情淡稳，内销出货缓慢，对原材料逢低采购，难以明显提振胶价。当前胶价已接近成本线，下调空间不足，若无明显利好消息指引下，天然橡胶市场或维持低位震荡。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11900-12050元/吨；泰混现货价格运行区间在10400-10520元/吨。

提示： 1、中国库存延续小幅累库；2、供应压力依旧凸显；3、轮胎企业成品库存继续趋于累库，订单表现不一；4、原材料价格偏弱；5、进口量呈现增加趋势

李 智

隆众资讯 天胶及轮胎产业链

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