早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润1135元/吨（+12），大部分海南产区现已停割，预计12月底完全停割，越南产区即将步入减产季。

2）需求方面：隆众资讯12月28日报道：预计本周期（20221223-1229）中国轮胎样本企业开工率继续下滑。据了解，受公共卫生事件影响，周内多数企业工人到岗率偏低，开工低位运行，另外个别检修企业仍未复工，以上因素将拖拽整体样本企业开工率继续走低。

3）库存方面：截至2022年12月25日，中国天然橡胶社会库存111.19万吨，较上期增加3.16万吨，增幅2.93%。同比增加4.1万吨，增幅3.84%。本周深色胶社会总库存为57.5万吨，较上周增幅1.9%，较去年同比增幅8.41%。其中青岛现货库存环比增幅1.7%幅度有所下滑；云南增加明显至15.08%；NR小幅下降2.9%。中国浅色胶社会总库存为53.64万吨，较上周增加2.4%。较去年同比下降0.66%。其中老全乳胶环比小幅下滑0.74%，3L环比增加11.38%。

核心逻辑：供应端原料价格稳中探涨，库存呈累库状态，海南产区预计12月底完全停割；公共卫生事件反复，经济活动受限。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12375元/吨，+50/+0.41%；20号泰标1385美元/吨，0/0%，折合人民币9632元/吨；20号泰混10650元/吨，-50/-0.47%）。天然橡胶价格小幅上涨，当前天然橡胶市场存在一定向好预期，但缺乏大幅上涨动力，天胶价格稳中调整。

进口美金胶市场报盘持稳，套利商观望为主，少量轮仓换货，终端工厂需求疲软，采购较少。进口干胶人民币市场持货商出货增多，市场略显疲软，买盘不断压价，远月月间差扩大，贸易商轮仓换月为主，工厂整体需求欠佳。国产胶方面天胶现货市场成交价格稳中调整，盘中持货方出货积极性较好，买盘氛围一般，接货价格较低，实单成交一般，部分套利盘平仓出货，下游保持刚需低价接货。天然乳胶方面天然胶乳下游制品企业需求愈发冷淡，贸易商出货不易，市场少量刚需采购，交易价格走低。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场震荡运行。国内公共卫生放开政策，为市场提供较好预期，天然橡胶暂无继续下跌空间后反弹上涨，泰国原料价格尚且坚挺，供应方面越南产区即将进入减产期，下游轮胎需求好转，但开工恢复有限，对需求提振有限，预计短期天然橡胶市场震荡运行为主。