早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌1.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.5泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润962元/吨（+72），大部分海南产区现已停割，预计12月底完全停割。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业开工率或将小幅反弹。据了解本周期检修企业计划下周逐步复工，另外工厂第一波请假工人有望陆续返岗，对下周期开工形成支撑。考虑到现在仍有工人陆续请假，且近期各渠道间出货不畅，工厂库存高位运行，以上因素将对开工提升幅度形成一定限制。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年12月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.67万吨，较上期增加0.745万吨，环比增幅1.7%。保税区库存环比上周小幅增加2.21%，一般贸易库存环比上周增加1.59%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率5.19个百分点；出库率3.89个百分点；一般贸易仓库入库率6.32个百分点，出库率5.41个百分点。

核心逻辑：供应端原料价格稳中探涨，库存呈累库状态，海南产区预计12月底完全停割；公共卫生事件反复，经济活动受限。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12225元/吨，+100/+0.82%；20号泰标1370美元/吨，+5/+0.37%，折合人民币9529元/吨；20号泰混10650元/吨，0/0%）。天然橡胶价格稳中小涨，宏观面波动频繁，国内公共卫生事件引发市场担忧，天胶价格下跌后低位调整。

进口美金胶市场出货尚可，套利商观望为主，少量轮仓换货，终端工厂刚需采购量不多。进口干胶人民币市场持货商观望出货，现货及近月实单低价采购意向较多，工厂端询盘买货气氛偏淡。天胶现货市场成交价格上涨，盘中持货方出货积极性较好，买盘氛围好转，询盘增多，实单成交一般，部分套利盘平仓出货，下游保持刚需低价接货。天然乳胶方面天然胶乳现货市场交投气氛安静，听闻有下游制品企业提前放假，市场需求不景气，仅个别中小型工厂刚需采购，成交气氛偏淡。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场维持偏弱势运行。元旦前受制于国内宽松政策影响，市场经济活动较为冷清，对下游需求面悲观情绪加重，叠加下游企业停工停产将持续到节后，订单需求表现欠佳，开工率维持低位运行，对天胶市场形成较大的挑战。随着天然橡胶进口量的增加，市场供应压力仍存，或对原料价格形成冲击，成本端对天胶支撑不足，预计短时天然橡胶市场短期或低位震荡运行，继续下跌空间较小。