早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤。云南降雨量较少，原料胶水产出稀少，加工厂暂停收割胶水。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格下跌200元/吨，二者价差1000元/吨（-200）。胶水交割到RU01合约海南利润103元/吨（+19）海南产区目前为开割初期，南部部分区域开割，加工厂大部分尚未正式开工。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率运行平稳，进入4月后轮胎企业排产暂无明显变化，各企业保持前期高位水平，月初出货有所放缓，企业成品库存逐步攀升。

3）库存方面：截至2023年4月9日，中国天然橡胶社会库存133.3万吨，较上期增加0.95万吨，增幅0.72%。本周深色胶社会总库存为80.2万吨，较上期增幅2.31%。其中青岛现货库存环比增幅2.34%；云南库存下降3.48%；越南10#下降3.37%；NR库存小计增加14.3%。中国浅色胶社会总库存为53.1万吨，较上期下降1.59%。其中老全乳胶环比下降1.12%，3L环比下降4.52%。

核心逻辑：国外胶水价格下跌，国内产区受气候影响原料暂停收割，下游企业成品库存逐步爬升，社会库存继续呈现小幅累库状态。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11275元/吨，+50/+0.45%；20号泰标1365美元/吨，0/0%，折合人民币9399元/吨；20号泰混10630元/吨，+50/+0.47%）供需面尚无明显支撑， 天胶价格持稳为主，进口人民币胶种买盘活跃，现货价格小幅买涨。

昨日进口美金胶市场报盘坚挺，交投活跃度一般，买盘观望少量成交，工厂刚需随用随采。今日进口干胶人民币市场报盘继续探涨，市场买卖盘活跃，持货商低价惜售，实单成交价格坚挺，以贸易商轮仓换月为主，工厂观望少量刚需补货。国内天胶现货市场成交价格小幅上涨，套利盘出货积极，买盘氛围较昨日稍有好转，贸易商价格踩踏，低价成交，全乳胶成交好转。国内主港浓乳现货流通充裕，贸易商报盘积极性较高，但下游制品企业需求跟进不足，对现货需求维持低位，持续拖拽市场信心，导致贸易商出货较为困难。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场库存拐点暂不明朗，基本面仍制约胶价反弹。进入二季度，国内云南产区受白粉病影响，全面开割时间推迟，海南产区零星开割，新胶水上量仍需时间，理论上应拉涨胶价。随着各港口货源到港量累增，泰国南部产区预计泼水节后胶水上量，供应压力对天胶形成拖拽。轮胎企业产能利用率有逐渐走弱迹象，且新订单量放缓，对原材料采购量基本维持排产，需求难以提振胶价。

四、数据日历