来源：隆众资讯
【导语】截至本周四，天然橡胶市场全乳胶11725元/吨，-200/-1.68%；20号泰标1330美元/吨，-5/-0.37%；20号泰混10560/吨，+10/+0.09%。周内宏观数据显示中国经济增速进一步放缓，拖拽大宗商品行情，场内看空情绪萦绕。供应端来看周内降雨增多扰动收胶工作，国内外原料收购价格涨跌互现，浅色胶市场运行偏弱。人民币贬值下，进口商补货积极性不高，仓库入库率下降，轮胎厂开工平稳，按排产计划逢低补货，仓库出库率环比增加，天胶国内库存出现明显去库，深色胶价格坚挺。整体来看，深浅色胶差异拉大，胶价区间震荡，国内产区上游生产利润再次受到挤压，呈现窄幅回落。
1、国内云南产区持续季节性上量，全乳胶交割利润下降
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本周云南产区原料处于持续季节性上量阶段，周内天胶价格窄幅震荡基本维稳，周期内原料价格稳中走弱。近期半个月云南产区均受降雨天气影响，割胶工作难以有序开展，胶水收割产出受限，胶水总量情况仍不及去年同期体量，部分橡胶加工厂胶水原料使用受限，全乳生产面临间断影响，当前全乳胶理论交割利润不断回归；截止收稿当天听闻当前胶块收购价在9.5元/公斤，胶水收购价在10.5元/公斤，价格仅供参考。
本周云南全乳胶交割利润下降。本周云南产区原料价格波动较小，成本端表现较为稳定，天胶市场受宏观偏空氛围影响，呈现下行走势，全乳胶价格走弱，全乳胶交割利润小幅下降。
2、海外泰国产区新胶供应不及预期，泰标生产利润不足
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截至本周四，泰国原料价格胶水42泰铢/公斤，杯胶37.85泰铢/公斤，原料收购价格小幅反弹，但仍处于低位。本周期泰国整体降雨偏多，出胶量较少，伴随原料收购价格上涨不及预期，胶农割胶积极性不高。分区来看，南部原料增量速度要慢于东北部，原料价格高于东北部。工厂来看，南部加工厂生产利润仍然倒挂，东北部利润微薄，出口国际轮胎厂利润尚可，国内市场买盘较低，维持利润倒挂状态，各胶厂生产及销售积极性普遍受到打压。短时需要密切关注泰国的物候及原料上量进度。
本周泰国STR20理论生产利润呈现回落。本周期泰国整体降雨偏多，出胶量较少，伴随原料收购价格上涨不及预期。南部加工厂生产利润仍然倒挂，东北部利润微薄，出口国际轮胎厂利润尚可，国内市场因人民币贬值，进口商利润缩窄，买盘较低，各胶厂生产及销售积极性普遍受到打压。
3、预测
预计短时天然橡胶市场在消息面扰动及供需波动下，维持区间震荡，上游产区生产利润不足下，影响加工厂生产及销售积极性。国内外产区阶段性降雨扰动收胶工作，海外供应量存在一定的下降预期。随着人民币贬值，国内进口商补货成本增大，后期到港货源量偏少，国内天胶库存是否持续去库暂不明朗。下游市场开工暂稳，市场常态化走货，暂时对天胶市场干扰不大。短时外围气氛不佳对橡胶价格继续压制，但天然橡胶市场下跌底部支撑，上行缺乏动力，或将维持区间震荡。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11750-11850元/吨；泰混现货价格运行区间在10500-10620元/吨。
