早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.05泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。海南产区橡胶树长势良好，逐步全部抽叶，云南原料产区开始抽芽部分地区胶树有白粉病出现，越南产区全面停割，泰国南部降水略有减少，泰北部分地区出现停割迹象，南部减产加剧，胶水产出明显减少，整体产胶量不足旺期的10%。

2）需求方面：本周期中国半钢胎样本企业产能利用率为79.23%，环比+0.02%，同比+16.11%。本周期中国全钢胎样本企业产能利用率为73.85%，环比+0.39%，同比+14.76%。周内各轮胎企业常规规格缺货现象仍存，且整体库存相对低位，部分以外贸为主导的企业，内销规格缺货更加明显，企业排产积极性不减，订单数量满排，但单笔订单量较前期有所减少。

3）库存方面：截至2023年3月12日，中国天然橡胶社会库存129.9万吨，较上期增幅0.06%。本周深色胶社会总库存为74万吨，较上周增幅0.51%。其中青岛现货库存环比增幅0.98%；云南库存下降4.5%；越南10#下降7.6%；NR库存小计增加8.87%。中国浅色胶社会总库存为55.9万吨，较上周下降0.54%。其中老全乳胶环比下降1.23%，3L环比增加0.06%。

核心逻辑：银行业危机导致系统性风险升温，市场对经济担忧情绪浓郁，大宗商品市场普遍承压。天胶基本面，尽管产区正值低产季，但国内库存压力较大，空头压制较强，行情走势弱势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格大幅下跌（全乳胶11225元/吨，-350/-3.02%；20号泰标1360美元/吨，-35/-2.51%，折合人民币9404元/吨；20号泰混10500元/吨，-270/-2.51%）。国际银行危机蔓延， 原油价格继续下跌，宏观经济利空拖拽，国内商品市场氛围偏空，天胶价格大幅下跌。

昨日进口美金胶市场报盘下跌，出货积极性不高，国内买盘不断压价，工厂采购情绪尚可。进口干胶人民币市场报盘下跌，市场恐慌情绪升温，询盘买盘增加，价格持续走弱，工厂逢低压价补货，采购积极性增加。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格下跌，持货商出货情绪尚可，部分贸易商获利平仓，买盘接货氛围一般，少量下游工厂低价刚需采货，实单成交一般。天然胶乳现货市场成交重心下移。期货震荡下行拖拽市场氛围，且下游制品企业短期内对天然胶乳现货需求低迷，贸易商出货不易，在港口货源较为充裕的情况下，让利出货。

三、行情展望

预计天然橡胶市场短期仍低位运行，但不排除触底反弹的可能。国内天胶库存去库拐点暂未出现，短期持续累库将成明牌，不断压制天胶市场。随着海外宏观扰动，市场恐慌情绪发酵，下游企业对原材料补货较为谨慎，天然橡胶市场仍将继续低位运行，但不排除国内开割炒作，胶价触底反弹的可能。

四、数据日历