早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格与杯胶价格暂无。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格下跌300元/吨，二者价差700元/吨（-300）。胶水交割到RU01合约海南利润39元/吨（-64）。海南产区目前仍处于开割初期，大部分加工厂尚未正式开工，目前浓乳现货价格低位，现货成交维持弱势，一定程度上压制了新胶水价格。云南产区未来一周云南面临无降雨天气，加之产区白粉病严重，预计减产量远大于预测缩量。

2）需求方面：本本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.26%，环比-0.24%，同比+13.46%，本周中国全钢胎样本企业产能利用率为72.63%，环比-0.50%，同比+13.47%。周内半钢胎企业整体出货一般，外贸走货为主，当前常规型号缺货现象得以缓解，整体库存小幅抬升。周内全钢胎企业出货缓慢，个别企业库存高位，适度降低排产，拖拽样本企业产能利用率走低。周内企业整体出货表现走弱，库存呈现上涨态势。

3）库存方面：截至2023年4月9日，中国天然橡胶社会库存133.3万吨，较上期增加0.95万吨，增幅0.72%。本周深色胶社会总库存为80.2万吨，较上期增幅2.31%。其中青岛现货库存环比增幅2.34%；云南库存下降3.48%；越南10#下降3.37%；NR库存小计增加14.3%。中国浅色胶社会总库存为53.1万吨，较上期下降1.59%。其中老全乳胶环比下降1.12%，3L环比下降4.52%。

核心逻辑：国内原料胶水价格下跌，下游全钢部分产业产能利用率持续走低，3月cpi和ppi数据表现疲软，通缩迹象进一步显现。

二、价格表单

价格方面，昨天天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶11225元/吨，-50/-0.44%；20号泰标1365美元/吨，0/0%，折合人民币9372元/吨；20号泰混10620元/吨，-10/-0.09%）。天胶深色库存高位运行，天胶现货价格受到压制，买盘接货情绪降温，现货价格小幅买跌。

昨日进口美金胶市场报盘持稳，贸易商买盘情绪有所回暖，交投氛围一般，实单成交坚挺，工厂压价采购但低价难买。进口干胶人民币市场报盘小幅回落，市场买盘多于卖盘，持货商低价惜售，实单成交价格坚挺，以贸易商轮仓换月及少量加仓平仓为主，工厂采购量暂无明显增减。国内天胶现货市场成交价格小幅下跌，套利盘出货积极，买盘氛围一般，较昨日小幅下降，贸易商价格踩踏，低价成交，市场整体交投氛围较为清淡。乳胶方面：目前下游制品企业成品订单不景气，工厂生产积极性相对一般，采购原料需求不旺，难以对价格形成支撑，现货成交重心窄幅走低。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场随着上游供给不断增加，天胶向上反弹空间有限，或继续震荡偏弱运行。国内产区及泰国主产区四月中下旬随着开割季到来，季节性供应增加，上游压力渐增，叠加国内库存攀高，基本面制约胶价难有较大反弹空间。随着终端走货放缓，成品库存持续累增，下游整体趋弱对天胶市场形成利空冲击，天胶市场或继续震荡偏弱运行，仍有下跌预期。

四、数据日历