早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格下跌1.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.75泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。海南产区橡胶树长势良好，逐步全部抽叶，云南原料产区开始抽芽部分地区胶树有白粉病出现，越南产区全面停割，泰国南部部分胶树受到真菌影响，已出现停割迹象，国际需求偏弱，叠加国内买盘较低，原料收购价格回落，目前东北部橡胶树长势顺畅，预计提前开割的可能性较大。

2）需求方面：预计下周期轮胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，整体小幅波动。当前企业订单量较为充足，前期订单缺口尚存，企业排产仍将维持高位运行状态，开工高位运行状态下，缺货现象将逐步得到缓解。

3）库存方面：截至2023年3月12日，中国天然橡胶社会库存129.9万吨，较上期增幅0.06%。本周深色胶社会总库存为74万吨，较上周增幅0.51%。其中青岛现货库存环比增幅0.98%；云南库存下降4.5%；越南10#下降7.6%；NR库存小计增加8.87%。中国浅色胶社会总库存为55.9万吨，较上周下降0.54%。其中老全乳胶环比下降1.23%，3L环比增加0.06%。

核心逻辑：银行业危机导致系统性风险升温，市场对经济担忧情绪浓郁，大宗商品市场普遍承压。天胶基本面，尽管产区正值低产季，但国内库存压力较大，空头压制较强，行情走势弱势。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11275元/吨，+50/+0.45%；20号泰标1365美元/吨，+5/+0.37%，折合人民币9426元/吨；20号泰混10520元/吨，+20/+0.19%）。下游工厂低价接货情绪积极，现货价格小幅买涨。

上周五进口美金胶市场报盘上涨，持货商不愿低出，国内美金买盘情绪一般，工厂采购情绪尚可，进口干胶人民币市场报盘小幅调涨，市场买盘较多，报盘买涨，远月月间差扩大，工厂压价补货，采购情绪积极。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格小幅上涨，持货方出货情况尚可，部分套利盘获利平仓，买盘较为谨慎，下游仅低价刚需采购，实单成交偏少天然胶乳市场气氛平淡，港口现货充足，贸易商低报出货，下游制品企业采购谨慎，需求不旺难以对现货价格形成支撑，实际成交偏弱。

三、行情展望

预计天然橡胶市场短期仍低位运行，但不排除触底反弹的可能。国内天胶库存去库拐点暂未出现，短期持续累库将成明牌，不断压制天胶市场。随着海外宏观扰动，市场恐慌情绪发酵，下游企业对原材料补货较为谨慎，天然橡胶市场仍将继续低位运行，但不排除国内开割炒作，胶价触底反弹的可能。

四、数据日历