早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，泰国产区正值季节性减产季，阶段性降雨对原料产出影响不大。泰国东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为71.50%，环比+35.10%，同比+63.02%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.65%，环比+31.46%，同比+54.63%。中国半钢胎样本企业产能利用率环比上周明显提升。周内企业内外销订单集中交付，成品库存走低明显，且出现常规型号缺货现象，为补齐订单缺口，企业产能利用率逐步提升至相对高位水平。本周中国全钢胎样本企业产能利用率环比上周提升明显。周内随着样本企业工人陆续到岗，企业产能利用率逐步提升，加之节后出货顺畅，企业排产积极性高涨。

3）库存方面：截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。本周深色胶社会总库存为70.1万吨，较上周增幅2.35%。其中青岛现货库存环比增幅2.53%；云南库存增加0.58%；越南10#增幅28.69%；NR库存降幅8.82%。中国浅色胶社会总库存为56.78万吨，较上周增幅2.76%。其中老全乳胶环比下降0.72%，3L环比增加16.12%。

核心逻辑：全球天然供应缩量，原料收购价格居高，成本及供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，下游企业采购原料并不积极，上行同样缺乏支撑。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳定（全乳胶12125元/吨，0/0%；20号泰标1440美元/吨，0/0%，折合人民币9778元/吨；20号泰混10930元/吨，0/0%）。天胶短时基本面无明显变化，供需双弱情况下，无明显向上或向下动力，天胶价格维稳调整。

昨日进口美金胶市场报盘持稳，持货商出货尚可，下游需求一般，实际成交偏弱。进口干胶人民币报盘持稳，市场观望情绪升温，出货增多，买盘情绪一般，贸易商轮仓换月为主，工厂按需采购。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格稳定，下游工厂需求仍未完全释放，低价刚需采购为主，部分贸易商投机接货，买盘接货积极性稍弱，持货方出货积极，整体交投氛围一般。天然胶乳方面，天然胶乳下游制品企业成品库存压力较大，原料储备充裕，短期对天然胶乳现货需求低迷，贸易商出货不易，在港口到港货源陆续增加的情况下，让利出货。

三、行情展望

短期天然橡胶市场供应压力不减，仍有一定走弱预期。全球天然橡胶产量虽呈现收缩，但国内社会库存处于高位，去库回暖预期偏慢，供应端对胶价支撑较弱。需求端，随着轮胎成品库存延续去库，带动企业产能利用率提升，对原料补货或有增加预期，供需博弈下，预计天然橡胶市场或存继续走弱风险，但下行空间有限。

五、数据日历