早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.2泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格暂无，二者价差200元/吨（0）。海南胶水制全乳价格稳定与制浓乳胶价格均稳定，二者价差500元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润204元/吨（-192）。海南产区橡胶树整体长势较好，南部，西部白沙、儋州等周边区域已经开始进入割胶状态，定安周边预计下周开始陆续开割。云南产区未来一周云南面临高温干旱气候，因此云南大多收胶点仍处于暂停收割胶水状态，等待下次雨季来临在开启收胶。

2）需求方面：预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期。4月份多数轮胎企业新订单减少，随着前期订单陆续出货，发货量逐步放缓，整体库存呈现上涨态势。部分企业在“五一”假期间存3-5天检修或降负安排，预计下周期个别企业将逐步降负，进入节前放假准备期，进而拖拽样本企业产能利用率走低。

3）库存方面：截至2023年4月16日，中国天然橡胶社会库存133.7万吨，较上期增加0.39万吨，增幅0.29%。本周深色胶社会总库存为81.4万吨，较上期增幅1.52%。其中青岛现货库存环比增幅1.82%；云南库存下降3.61%；越南10#下降3.49%；NR库存小计增加6.61%。中国浅色胶社会总库存为52.3万吨，较上期下降0.83%。其中老全乳胶环比下降1.22%，3L环比下降4.72%。

核心逻辑：海外经济数据改善，市场担忧情绪有所缓解；国内外产区干旱状态暂未缓解，新胶水上量缓慢。

二、价格表单

价格方面，上周五 天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶11425元/吨，-150/-1.3%；20号泰标1385美元/吨，-20/-1.42%，折合人民币9522元/吨；20号泰混10680元/吨，-120/-1.11%）。日内胶价先涨后跌，天胶基本面偏弱势，轮胎市场一季度完美收官，部分企业开启降负，持续向好动力不足，对胶价形成压制。

上周五进口美金胶市场交投冷清，持货商报盘积极性不高，买盘情绪一般，套利盘多观望为主，实单成交稀少。进口干胶人民币市场观望情绪升温，报盘回落，持货商低价惜售，买盘情绪积极，现货价格走低，贸易商轮仓换月及少量加仓，工厂逢低采购。国内天胶现货市场成交价格下跌，持货商报盘积极，买盘接货氛围转弱，还盘价格偏低，实单多为低价成交，观望心态升温。乳胶方面：目前浙江市场现货仍相对充足，下游制品企业按需采购，压价商谈为主，实际采买意愿较低，贸易商出货压力较大，天然胶乳现货市场交投节奏缓慢。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场上涨空间有限，谨防冲高回落风险。近期国内外产区干旱，原料价格窄幅走高，但未来有降雨增多预期，或缓解产区干旱，短时供应新增，压制原料价格上扬幅度。目前国内终端需求启动缓慢，进入4月中旬轮胎市场走货愈发冷清，节前各层级商家主动拿货情绪继续走低，消化库存为主，短时天胶市场多空焦灼，天然橡胶市场上涨空间有限，谨防冲高回落风险。

四、数据日历