【导语】2022年接近尾声，回顾油胶四季度变动，供应整体增量、刚需逐步下滑，市场价格逐步跌至低点后反弹，现货偏紧收尾，元旦后或将迎来“开门红”。
一、四季度油胶供应增量近11%
数据来源：隆众资讯
四季度国内SBS总产量在22.21万吨左右，其中油胶产量4.38万吨，较三季度上涨10.61%。四季度古雷石化检修结束，油胶产量增加，李长荣油胶持续正常生产，独山子产量变动不大，茂名石化装置11月底重启，12月少量油胶产出，随着装置负荷提升，后期产量将逐步增加。2023年一季度主力油胶工厂暂无大检预期，整体产量预计较2022年四季度持续提升。
四季度油胶整体供应虽然增量，但现货流通逐步收紧，尤其进入12月，随着油胶价格逐步跌至低点，吸引部分贸易商及终端工厂适量建仓，场内成交增量，同时独山子运输不畅，以及茂名油胶产出有限，导致市场货源逐渐减少，是支撑业者报盘反弹的主要原因。
二、TPR鞋材刚需逐步下滑
数据来源：隆众资讯
四季度下游TPR鞋材开工逐步走低，主要还是受到疫情的影响，国庆过后国内疫情发展愈发严峻，开工及接单受到较大影响，虽12月初防疫政策调整，但因今年春节较早，临近年底下游订单并无明显改观，开工持续走低，截止12月底，据隆众资讯数据显示，下游TPR鞋材开工在21.30%。刚需消耗降低，但终端节前冬储不可忽视，12月仅部分终端适量备货，春节降至，仍有部分终端意向冬储，持续关注1月上旬市场成交情况。
三、成本利润均下滑
数据来源：隆众资讯
四季度随着原料丁二烯及苯乙烯价格逐步走低，SBS油胶理论成本下滑，同时成本及需求拖拽行情持续走低，生产利润亦跟随走低。截止12月底，油胶理论成本11166元/吨，理论利润135元/吨。1月份原料预计区间波动，油胶成本低位整理，出厂或存小幅上调预期，理论利润预计有所提升。
2022年已经结束，油胶出厂平稳过渡，但市场溢价偏高，元旦过后，预计在市场高位带动下，出厂存小幅上调预期，刚需逐步下滑至冰点，因此行情整体涨幅有限，需要关注的是终端节前冬储情况，持续跟进市场成交动态。
