周评

1.本周市场关注点

1）成本：中石化丁二烯价格下调，截止5月25日执行7500元/吨，苯乙烯价格下跌，SBS生产成本持续走低，干胶理论生产成本10730元/吨，油胶理论生产成本11171元/吨。

2）库存：SBS社会库存下降，本周4.14万吨，环比-0.40%，同比+59.21%。

3）开工：本周SBS企业开工率在48.09%，环比上周修正后数据-2.13%。

4）需求：本周下游开工稳中小涨，鞋材开工28.10%，道改开工25.18%。

2.本周行情分析

来源：隆众资讯

油胶：周内SBS油胶主力供价持续下调，跌幅300元/吨，市场延续走低，成交无明显改观。周内原料丁二烯内外盘延续跌势，持续打压SBS市场心态，多数业者对后市持续看空，终端采购积极性较差，市场成交难以放量，因此业者报盘不断下滑，从而拖拽出厂再度下调至年内低点，但终端买涨不买跌，成交仍无改观，月底临近，部分开单户计划压力加大，报盘再度倒挂，短期行情延续弱势。截止5月25日，福建市场F875送到11500元/吨。

干胶道改：周内SBS干胶道改市场延续弱势下滑，成交难有改观。周内多数供方装置延续降负或者停车检修，但是前期累库压力难以释放，丁二烯内外盘持续单边下滑走势，且外盘再度引领低位价差，导致国内SBS客户多数仍有“盼跌”预期，因此周初主流供价下滑之后，市场仍有低价及再度倒挂报盘促进出货，终端开工仍显冷清，采购谨慎，小批量刚需为主。截止5月25日，巴陵791-H库提12800元/吨，跌100元/吨；巴陵792库提13600元/吨，稳定。

3.市场影响因素分析

1） 供应：下周SBS国内产能利用率存小幅上涨预期，但涨势有限。下周巴陵石化持续停车，但山东华宇计划二线启动，其他供方装置暂无变动预期。

2） 原料：行情持续下行，下周期供应面消息仍显偏空，短期看跌预期加重下游询盘的谨慎心态，从而继续影响市场成交承压。短期市场基本面和外盘消息面均难有明显利好消息支撑，预计下周期国内丁二烯市场不乏继续走弱可能。

3） 需求：短期SBS下游终端需求暂无利好预期。道改及防水开工本月延续弱势整理，多数工厂暂无明显增量预期订单；胶黏剂行业淡季运行，塑料改性及TPR鞋材延续弱势。

4.下周市场预测

巴陵检修持续两周有余，巴陵牌号现货持续消耗，随着货源减少，少量报盘将维持加价或封盘状态，但其他供方受到多重空头影响出货受阻加剧，且终端需求持续拖拽，短期几无任何利好提振，叠加成本空头影响，隆众资讯预计，下周SBS市场延续弱势下滑，不排除部分供价仍有下滑空间。

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