早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.55泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差200元/吨（0）。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格上涨100元/吨，二者价差500元/吨（+100）。胶水交割到RU01合约云南利润658元/吨（+88），海南利润338元/吨（+88）。海南产区目前仍处于开割初期，大部分加工厂尚未正式开工，目前浓乳现货价格低位，现货成交维持弱势，一定程度上压制了新胶水价格。云南产区未来一周云南面临无降雨天气，加之产区白粉病严重，预计减产量远大于预测缩量。

2）需求方面：隆众资讯4月19日报道：预计本周期轮胎样本企业产能利用率小幅走低，近期多数企业排产维持偏高位水平，成品库存逐步攀升，个别企业根据自身库存情况适当降负。据闻，近期陆续有企业安排“五一”放假计划，4月底至5月初轮胎样本企业产能利用率将继续走低。

3）库存方面：截至2023年4月16日，中国天然橡胶社会库存133.7万吨，较上期增加0.39万吨，增幅0.29%。本周深色胶社会总库存为81.4万吨，较上期增幅1.52%。其中青岛现货库存环比增幅1.82%；云南库存下降3.61%；越南10#下降3.49%；NR库存小计增加6.61%。中国浅色胶社会总库存为52.3万吨，较上期下降0.83%。其中老全乳胶环比下降1.22%，3L环比下降4.72%。

核心逻辑：国内原料胶水价格下跌，下游全钢部分产业产能利用稳中偏弱运行，3月cpi和ppi数据表现疲软，通缩迹象进一步显现。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11525元/吨，+100/+0.88%；20号泰标1400美元/吨，+10/+0.72%，折合人民币9622元/吨；20号泰混10780元/吨，+50/+0.47%）。宏观氛围回暖，天胶市场受到小幅提振，然基本面仍显弱势，制约胶价上涨幅度， 天胶价格小幅上调进口美金胶市场报盘上涨，原料价格走强支撑，买盘压价，实单成交价格坚挺，工厂观望为主，随用随采。

进口干胶人民币市场报盘上涨，近月价格坚挺，远月月间差扩大，持货商出货积极，买盘情绪尚可，贸易商轮仓换月为主，工厂观望刚需采买。国内天胶现货市场成交价格小幅上涨，持货商报盘积极，买盘接货氛围较昨日有小幅好转，买盘还盘价格较低，实单成交一般，多低价成交。乳胶方面：目前浙江市场现货仍相对充足，下游制品企业按需采购，压价商谈为主，实际采买意愿较低，贸易商出货压力较大，天然胶乳现货市场交投节奏缓慢。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场上行空间有限。国内产区及泰国主产区四月中下旬随着开割季到来，季节性供应增加，上游压力渐增，叠加国内库存攀高，基本面制约胶价难有较大反弹空间。需求端随着终端走货放缓，成品库存持续累增，下游整体趋弱对天胶市场形成利空冲击，天胶市场继续上涨动力不足，谨防回落风险。

四、数据日历