早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格与杯胶价格均稳定。云南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润-37(+66)元/吨，海南利润-57(-34)元/吨。云南产区多雨天气频发，收胶工作受到一定影响。

2）需求方面：本周期（20230622-0629）中国半钢胎样本企业产能利用率为75.01%，环比上周期（20230616-0621）-2.24%，同比+8.34%。本周期（20230622-0629）中国全钢胎样本企业产能利用率为59.77%，环比上周期（20230616-0621）-2.86%，同比-2.68%。周期内多数半钢胎企业排产积极性不减，月底外贸发货相对集中，内销常规走货为主，内销产品缺货现象不减。

3）库存方面：截至2023年6月25日，中国天然橡胶社会库存160.68万吨，较上期增加0.1万吨，增幅0.07%。中国深色胶社会总库存为112.1万吨，较上期增加0.47%。其中青岛现货库存环比增加0.74%；云南库存下降0.99%；越南10#下降1.58%；NR库存小计下降0.28%。中国浅色胶社会总库存为48.5万吨，较上期下降0.86%。其中老全乳胶环比下降0.61%，3L环比下降2.97%。

核心逻辑：国内产区胶水大幅上量但受天气影响收胶工作开展受阻，下游企业部分工厂端午节停工检修；美元汇率高位；库存总体处于高位运行阶段。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下调（全乳胶11775元/吨，0/0%；20号泰标1335美元/吨，-10/-0.74%，折合人民币9640元/吨；20号泰混10500元/吨，-30/-0.28%）。当前天胶供需结构偏弱，现货市场观望情绪浓厚，反复震荡中现货价格小幅走弱。

昨日进口美金胶市场报盘小幅下跌，持货商出货一般，贸易商买盘情绪偏淡，实单成交较少。进口干胶人民币市场报盘小幅走弱，交投氛围尚可，贸易商谨慎观望，多轮仓换月为主，工厂逢低采购。天然橡胶现货市场价格维稳，盘中交投活跃度一般，下游工厂需求淡季，接货意愿较弱仍以刚需为主，实单偏低价成交。目前国内外产区基本处于原料产出上量阶段，场内看空心态发酵，市场交投氛围不佳，下游谨慎入市，小单刚需补仓。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场继续维持区间震荡。基本面来看，随着国内外产区季节性上量，叠加中国库存去库预期缓慢，天然橡胶供应端压力不减，需求端来看，轮胎企业进入渠道去库阶段，补货速度放缓，工厂维持随用随采状态。供需面未见明显提振，胶价上行驱动力不足，但消息面及成本端仍提供下方支撑，多空并存，预计下周天胶市场将维持区间震荡状态。

四、数据日历