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产区原料价格以稳为主；中国天然橡胶库存趋于降库；轮胎企业产能利用率涨跌互现；成品库存继续攀升；宏观面利好推动盘面走高。

近期天然橡胶市场关注点：

1、国家宏观数据出台及政策的陆续推出

2、中国天然橡胶库存延续降库

3、全钢整体运行依旧偏弱
4、原材料价格继续坚挺为主

一、泰国降雨增多，割胶受影响

泰国产区：目前泰国东北部原料已经少量上量，南部受到降雨拖累，影响收胶工作，原料产出进度不足东北部。整体来看，泰国原料产出已进入提量阶段，待雨水缓和，原料产出将明显增加。泰国加工厂原料储备普遍处于低水平状态，库存压力不大，部分工厂开工负荷在6成左右。成本端维持高位，海外订单高价成交困难，加工厂利润亏损，低价出货意愿不高。

越南产区：目前原料收购价格价高，成品价格倒挂，厂家越南3L胶本地工厂虽无利润但无计可施只能低价出售，随着胶水和成品的产出增量，10胶仍然持续量产，国内越南胶库存仍继续呈现小幅消库迹象。

海南产区：本周海南产区已处于稳步提量阶段，周内仍有少量降雨情况，一定程度上影响割胶工作开展，听闻全岛日收胶量在4000吨左右，目前浓乳成品价格弱势，浓乳加工厂利润亏损，低价出货意愿不高，对原料胶水采购积极性有限，每天控量采买，压制了新鲜胶水收购价格，周内胶水收购价格小幅回落。

云南产区：云南产区基本已经全面开割，胶水价格稳中小涨；当前云南当地胶水虽然已上量，但同比往年该时间段产量仍然偏少，近期又逢云南产区夜间多雨，对胶水收购工作形成一定影响。

二、中国天胶库存深、浅齐降库

预测：截至2023年6月11日，上周青岛一般贸易库存量小幅下降。出库率较上期下降0.82%，从统计样本仓库来看，四大库表现不一，累库和降库均存但幅度有限，民营小库个别小增之外，其它稳中小降，预计本周一般贸易仓库库存小幅降库，0.2-0.5万吨（仅供参考）。

截至2023年6月11日，中国天然橡胶社会库存161.2万吨，较上期下降1.05万吨，降幅0.65%。中国深色胶社会总库存为111.7万吨，较上期下降0.49%。其中青岛现货库存环比下降0.13%；云南库存下降4.48%；越南10#下降5.2%；NR库存小计增加3%。中国浅色胶社会总库存为49.45万吨，较上期下降1.01%。其中老全乳胶环比下降1.19%，3L环比下降3.04%。

据隆众资讯统计，截至2023年6月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量91.8万吨，较上期下降0.12万吨，环比降幅0.13%。保税区库存环比增加0.3%至13.5万吨，一般贸易库存环比下降0.2%至78.28万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.71个百分点；出库率增加1.31个百分点；一般贸易仓库入库率下降0.84个百分点，出库率下降0.82个百分点。

三、轮胎企业开工增减互现

1，预测：预计下周期全钢胎样本企业产能利用率有下降预期，进入中下旬，市场逐步进入库存消化期，企业出货压力将逐步加大，为控制库存增速，不排除个别企业存降负检修可能。半钢胎进入外贸雪地胎排产期，加之内销订单缺口仍存，当前排产较为积极性，预计短期维持高开工状态。

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.35%，环比+0.29%，同比+11.31%。周内半钢胎样本企业产能利用率稳中提升。海外雪地胎排产逐步上量，加之企业外贸订单充足，企业多数延续高负荷生产状态，带动样本企业产能利用率稳中小幅上行。

本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.92%，环比-1.80%，同比+3.22%。周内全钢胎样本企业产能利用率小幅走低。多数全钢胎样本企业延续平稳运行，山东广饶地区个别样本企业因设备检修，生产受限，对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。

轮胎成品库存缓慢累库

预测：目前半钢和全钢整体表现不一。全钢渠道商继续按需拿货，企业消化库存缓慢。不排除库存仍有走高可能性。

本周山东轮胎样本企业成品库存环比增加，截至2023年6月15日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.18天，环比上周+0.83天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.56天，环比上周+1.5天。中旬，轮胎企业整体出货放缓，成品库存储备呈现明显增加态势，目前多数半钢胎企业雪地胎开始排产，一定程度上增加库存储备量；全钢胎来看，中旬市场渠道商按需补货为主，实际成交量稀少，对一级代理商进货心态形成拖拽，亦导致生产企业库存增量明显。

四、预计产区原料价格趋稳为主

预测：泰国受降雨影响，胶水受一定影响，报价坚挺趋势不变；海南除了原料上量但受胶价偏低开割积极性不高，价格趋稳为主；云南原料上量较往年仍有减少，价格趋稳为主。

五、天然橡胶价格继续呈现涨跌互现趋势

(红色：增加；绿色：减少)

供应：产量依旧稳步上量 中国库存趋于降库

近期海外主产区继续处于提量阶段。虽然近期受降雨影响，原料的储备相对紧俏，但开工仍维持6成左右；国内产区受胶价偏低以及利润影响，开工受到压制，加上前期物候因素，今年上半年国内产量较往年将有所下滑。中国天然橡胶库存趋于降库给价格形成一定支撑。

需求：全钢整体表现难有起色

近期全钢整体表现没有实质性好转。市场经销商拿货积极性不高。1-5月份中国出台的各项数据同比趋弱趋势。这也导致了全钢的去库存压力越来越大，部分企业为降库开始生产降负。

结论（短期）：预计短期天然橡胶市场宏观刺激仍存预期下，胶价底部支撑，或继续处于反复震荡调整阶段。主产区物候条件正常后，新胶供应将呈现稳步增加态势，伴随中国天胶库存继续降库预期，供应端对胶价制约有限。需求来看，轮胎市场仍稳中偏弱，成品库存增势不减，端午节前后消费需求有限，难以有效驱动胶价上行，短时或继续处于反复震荡调整阶段。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11650-11950元/吨；泰混现货价格运行区间在10620-10750元/吨。

结论（中长期）：国家收储情况将逐步落地，市场利好消息面逐步消化；随着全球产区不断上量，随着6月份海关进口增量预期增强；宏观面国家各种利好政策将陆续出台。

提示： 1、中国库存量延续降库，青岛拐点逐步显现；2、6月下旬产区量逐步释放，供应将适当的增加；3、国家在宏观政策不断释放积极信号；4、终端市场半钢优于全钢趋势不变。5、关注收储动向。

李 智

隆众资讯 天胶及轮胎产业链

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