【导语】2023年二季度开局，SBS油胶下跌400元/吨，主力供价执行11600-11800元/吨，出厂宽幅下跌后，市场筑底预期浓厚，报盘反而较跌价前小涨，多数贸易及部分终端逢低补仓，4月第一周，油胶市场成交量增加，助推市场价格进一步走高。但随着价格逐步推涨，终端鞋材厂订单一般，无持续追涨意愿，因此成交再度减量。油胶后期走势如何，看下供需及成本面的变动情况。
一、4月SBS产量预计下降，但油胶产量增加
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯目前统计，4月SBS产量在7.24万吨，环比减少4.99%，产能利用率在49.78%，环比下降6.87个百分点。4月产量下降，但以干胶道改为主，油胶产量反而增加，其中茂名石化负荷有所提升，独山子石化油胶排产较上月增多，李长荣月初复产后，短期正常运行，古雷石化本月无检修预期，因此预计4月油胶产量在1.74万吨左右，较3月份增加11.25%。
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因此油胶供应面来说，暂无明显的利好支撑，目前只是低价成交短期增量，造成的市场现货流通紧张，后期供应正常，现货紧张局面将逐步缓解。短期的货源收紧、市场走高或带动部分出厂有一定跟涨预期，但持续上涨力度有限，主要还是需求面难有明显利好支撑。
二、TPR鞋材需求将进入淡季，开工存走低预期
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目前TPR鞋材开工在33%左右，后续存在走弱预期，上半年外贸订单减少，尤其欧美地区订单量缩减明显，仅部分俄罗斯订单尚可，但不足以支撑国内市场，内销不温不火，而且随着天气转热，TPR需求进入淡季，加之终端行业资金不足，上半年难有明显利好释放。
三、原料涨跌两难，指引有限
近期原料丁二烯走势僵持，行情“难破局”，4月及5月部分装置检修预期，支撑市场心态，但下游表现偏弱，成交难以跟进，导致价格持续僵持，目前中石化丁二烯执行8500元/吨，SBS油胶理论成本在11800元/吨左右，生产利润持续倒挂。
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因此综合来看，4月SBS供需面仍无较为明显的利好因素，而原料成本面亦无明确指引，油胶在短期成交增量以及市场溢价、生产利润倒挂等因素影响下，部分出厂或有“超跌反弹”的预期，但整体幅度有限，且4月底之前将继续僵持局面，后期需求面已难寻突破，行情重点还是在于上游供应面的调整，随时关注5、6月份油胶排产量的变动情况。
